Ситуация в алмазном секторе нестабильная, конъюнктура в отрасли продолжит ухудшаться

Индия сократила импорт алмазов и экспорт бриллиантов, согласно свежей статистике Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий страны (GJEPC).

Чистый импорт алмазов в Индию в марте составил $710 млн, ниже среднего значения марта 2017-2024 гг. и динамики 2025 г. Так, падение в денежном выражении к февралю (м/м) составило 9%, а к марту 2025 г. (г/г) — 43%. В натуральном выражении объем чистого импорта сократился на 29% г/г до 8,9 млн карат и вырос на 1% м/м. Средняя импортная цена упала на 9% м/м и на 20% г/г до $76/карат.

Чистый экспорт обработанных бриллиантов из Индии в марте составил $628 млн и оказался ниже среднего значения марта 2017—2024 гг. и 2025 г. Падение в денежном выражении к февралю (м/м) составило 50%, а к марту 2025 г. (г/г) — 43%. В натуральном выражении чистый экспорт упал на 36% г/г и на 42% м/м до 0,9 млн карат. Средняя цена экспорта обработанных бриллиантов сократилась на 16% м/м и на 9% г/г до $679/карат.

Влияние

Ситуация в секторе по-прежнему нестабильная. Мы видим, что конъюнктура в отрасли продолжает ухудшаться. Падают не только средние цены, но и объемы поставок. Крупнейшие игроки (АЛРОСА и De Beers) пытаются сокращать производство для поддержания цен. Мы не ожидаем разворота тренда в отрасли на горизонте 12 месяцев.

Оценка

Сохраняем «Негативный» взгляд на акции АЛРОСА. В спотовых ценах Р/Е торгуется в отрицательной зоне. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев, целевой мультипликатор на 2027 г. будет около 13х, что также соответствует негативному взгляду.