Ситуация остаётся напряжённой — риск санкций вышел из фазы теоретических угроз

Глобальные рынки встречают утро среды на фоне нарастающей неопределённости, вызванной ужесточением торговой риторики Дональда Трампа. Президент США пригрозил ввести 50-процентные пошлины на медь, а также пошлины на полупроводники и фармпродукцию, что усилило тревогу на Уолл-стрит.

Американские фьючерсы торгуются в умеренном минусе, продолжая снижение начала недели. Азиатско-Тихоокеанский регион реагирует смешанно: на фоне ужесточения сроков переговоров с США до 1 августа, инвесторы из Японии и Южной Кореи закладывают в цену риски неминуемых пошлин. Nikkei и Hang Seng в минусе, тогда как китайские CSI300 и корейский KOSPI растут, отражая надежды на внутреннюю устойчивость и рост продаж, особенно в секторе электромобилей. Трамп продолжает размывать сигналы — сначала допуская гибкость в сроках, затем объявляя, что отсрочек не будет. Это усиливает волатильность, но рынок всё чаще воспринимает его угрозы как переговорный инструмент, а не финальные решения.

На сырьевых рынках — всплеск эмоций и переоценка рисков. Котировки меди в США взлетели на 10%, достигнув исторического максимума, поскольку угрозы Трампа усиливают ожидания дефицита поставок. Но в Лондоне и Шанхае, напротив, наблюдается фиксация прибыли — трейдеры не успевают адаптироваться к внезапному изменению условий торговли. Золото теряет позиции: котировки опустились к $3300, отреагировав на рост доллара и отсутствие явных сигналов от ФРС. Brent корректируется от двухнедельных максимумов, торгуясь около $69,9 за баррель — рост добычи в США и угрозы новых санкций против России могут изменить баланс спроса и предложения. Обострение санкционной риторики усиливает спред между Brent и Urals, что негативно отразится на доходах российского бюджета. И хотя в Вене начинается 9-й семинар ОПЕК, в фокусе пока скорее макроэкономическая турбулентность, чем координация добычи.

Российский рынок вчера продолжил движение вниз: индекс МосБиржи обновил двухнедельный минимум, но затем предпринял попытку отскока. Однако к вечеру снова усилились продажи — в первую очередь из-за нарастающих геополитических рисков и новых заявлений Трампа, намекающего на «небольшой сюрприз» для России. Его резкая риторика по санкциям, а также готовящийся 9 июля законопроект о новых ограничениях вызывают тревогу. Цены на нефть и растущий доллар создают дополнительное давление. Индекс RGBI снова в минусе: интерес к ОФЗ снижается на фоне политических рисков и ожиданий ухудшения бюджета.

Ситуация остаётся напряжённой — рынок понимает, что риск санкций вышел из фазы теоретических угроз. ЕС уже намекает на введение наиболее жёсткого пакета за последние три года, при этом реального прогресса в переговорах между Москвой и Киевом нет. Возрастающая вероятность ограничений против сырьевого экспорта, в том числе нефтяного, может привести к росту дисконта на Urals и ухудшению условий размещения долга. Минфин сегодня проводит аукционы ОФЗ 26248 и 26249, и спрос станет показателем уверенности инвесторов в будущем бюджета. Снижение нефтегазовых доходов в июне уже спровоцировало продажи валюты из ФНБ, и в ближайшие месяцы этот тренд может усилиться. Это, в свою очередь, создаёт дополнительный инфляционный риск и снижает пространство для смягчения ДКП. Хотя Банк России обсуждает снижение ставки, неопределённость вокруг санкций может ограничить шаг до 50 б.п.

На корпоративном фронте — публикация отчётности Сбера по РСБУ за июнь, что даст ориентир по состоянию банковского сектора в условиях мягкой коррекции. Инвесторы также ожидают получения российских акций Etalon вместо депозитарных расписок, что станет очередным шагом в процессе дедолларизации фондового рынка. Кроме того, сегодня публикуется инфляция за первую неделю июля, и любые отклонения от тренда могут повлиять на ожидания по ставке.