Ситуацию в российском телекоммуникационном секторе комментирует Дмитрий Виноградов. «В настоящее время отношение инвестиционного сообщества к сотовым операторам в целом довольно прохладное по

Ситуацию в российском телекоммуникационном секторе комментирует Дмитрий Виноградов. «В настоящее время отношение инвестиционного сообщества к сотовым операторам в целом довольно прохладное по вполне понятным причинам: те ожидания роста, которые закладывались инвесторами при оценке этих компаний, не оправдываются, -- прокомментировал ситуацию аналитик компании «Brunswick UBS Warburg» Дмитрий Виноградов. -- Более того, инвесторы видят, что cash-flows компаний не растут быстрыми темпами, в то же время, потребности в капиталовложениях заметно увеличиваются. Связано это в основном с развитием сетей третьего поколения». Специалист считает, что в России ситуация несколько иная. «У нас пока непонятно, каким образом будут распределяться лицензии на услуги третьего поколения. Вполне возможно, что раздача этих лицензий не будет сопровождаться какими-то серьезными затратами со стороны операторов, -- отмечает он. -- В этом смысле российские операторы сотовой связи находятся в лучшем положении. Но, опять же, при отсутствии интереса инвесторов к сектору вообще сложно ожидать появления такого интереса к Вымпелкому и МТС, тем более принимая во внимание то, что обе компании не дешевые, особенно МТС. Возможности для дальнейшего роста, конечно, существуют. Прежде всего, они связаны с региональной экспансией этих компаний, но пока нет уверенности в том, что эта региональная экспансия приведет к сильному росту прибылей компаний. Всем ведь понятно, что ВВП на душу населения в России все-таки очень низкий, плотность населения очень маленькая, строить здесь сети сотовой связи в общем-то накладно, и пока не понятно, что из этого всего получится». Аналитик полагает, что если какой-то рост и произойдет, то во многом он будет связан с региональной экспансией. Говоря о ситуации с Ростелекомом, аналитик отметил: «В настоящий момент у нас очень осторожный взгляд на Ростелеком. Прежде всего потому, что мы не уверены, за счет чего компания будет увеличивать свои прибыли в будущем. Менеджмент Ростелекома с нашей точки зрения не прикладывает достаточных усилий для того, чтобы обеспечить компании достойное место в российском секторе телекоммуникаций. А происходящие в настоящее время перестановки с одной стороны являются положительным моментом, т.к. руководство Ростелекома явно нуждается в укреплении, но, с другой стороны, сейчас нет полной уверенности в том, что руководитель Ростелекома будет работать на увеличение ценности этой компании для акционеров, если принять во внимание его аффелированность со Связьинвестом». По мнению аналитика, в настоящее время складывается впечатление, что Ростелекому присущи значительные риски. «С другой стороны, существует и благоприятный вариант развития событий, -- отметил он. -- Здесь я, прежде всего, имею в виду потенциальное слияние со Связьинвестом. Если это произойдет, то с одной стороны Ростелеком получит колоссальную политическую поддержку, а с другой стороны, его возможность вести переговоры с укрупненными региональными операторами многократно увеличится. В конце концов, Ростелеком может получить доступ к конечному абоненту, что с моей точки зрения является ключом к выживанию компании на этом рынке. Как мы видим, за компанией, которая лишь выполняет роль оператора для операторов, чем собственно, и является сейчас Ростелеком, нет будущего: конкуренция будет усиливаться, тарифы будут падать, и компании будет очень сложно найти что-то, что компенсировало бы падающие доходы. Если же Ростелеком получит доступ к конечным потребителям, можно будет предложить им какие-то новые услуги, и за счет этого обеспечить рост».