Sitka Charly, независимый трейдер. "Я верю в эффективность нашей экономики, я знаю, что те, кто руководит бизнесом в Америке и за ее пределами в своем подавляющем большинстве честные люди" --

Sitka Charly, независимый трейдер. "Я верю в эффективность нашей экономики, я знаю, что те, кто руководит бизнесом в Америке и за ее пределами в своем подавляющем большинстве честные люди" -- Выступление Джорджа Буша на Саммите в Кананскисе по поводу WorldCom, 27 июня 2002г. ".. the fundamental business of the country ... is on a sound and prosperous basis." -- President Herbert Hoover, Saturday, October 26, 1929, two days before The Crash of '29. "Девальвации не будет!" -- Борис Ельцин. ...На дворе стоял август и рота экономистов. До дефолта в России оставалось 2 дня... Блажен, кто верует - легка его дорога... Итак, 27 июня 2002г. лимит заимствований в США увеличен на 460 млрд.долл. с 5,95 трлн. до 6,4 трлн. долл. И лимит будет выбран очень скоро. Средства будут направлены на нужды обороны и обслуживание долга. Как известно - оборона - это не то, что можно продать за долги... Хотя я думаю, что нужды обороны - это все-таки прикрытие - основная проблема в долгах. Ведь военные траты можно засекретить, а остальные вряд ли. Иначе бы господин O'Нил (министр финансов) не говорил, что нужно отбросить политические игры и принять спасительное для страны решение. Что-то министр обороны не кричал, что увеличенный оборонный бюджет слишком мал (увеличение расходов в бюджете США на оборону предусмотрено всего на 33 млрд. долл. - сравните с увеличением лимита на 460 млрд. долл.)... Маленькая подробность - рейтинговое агентство Moody's Investors Service направило письмо в Конгресс, в котором пригрозило понизить рейтинг некоторых американских облигаций с уровня Ааа в случае, если конгрессмены не проголосуют за увеличение лимита, что автоматически приводило к техническому дефолту. Что же из этого следует? Увеличение предложения государственных облигаций в сложившихся условиях неизбежно приведет к росту их доходности. Также необходимо сказать про выросшую привлекательность американских товаров из-за падения доллара - США больше импортируют, чем экспортируют, а качество американской продукции явно не безупречно, и ежемесячный торговый дефицит это ясно показывает. При росте евро и японской йены цены на импорт будут расти, что повлечет за собой увеличение инфляции и ускорение оттока долгосрочных инвестиций. ФРС будет вынуждена объявить об угрозе инфляции и поднимать ставки, что отрицательно скажется на фондовом рынке и увеличит ставки по корпоративным заимствованиям (на текущий момент инфляция оценивается в 1,3% - уровень 1999г., когда основой политики ФРС была именно угроза инфляции). В отсутствие притока дешевого финансирования, компаниям придется использовать внутренние резервы: основные - сокращение рабочей силы, сокращение выпуска продукции, а также продажу активов. Следствием этого станут одновременно падение покупательской способности населения (2/3 ВВП США), рост безработицы и падение корпоративных прибылей. Добавьте сюда возможный сброс центральными банками ведущих стран долларов, лежащих в резервах, отказ от использования слабой валюты в качестве доминанты в мировой торговле, и картина будет куда как мрачна. В качестве иллюстрации - крупнейший американский пенсионный фонд потерял 330 млн. долл. из-за падения облигаций WorldCom (облигации WorldCom относятся к "мусорным"). Реакцией пенсионных и инвест-фондов станет более разборчивое отношение к покупке корпоративных облигаций. Ставки по мусорным облигациям США выросли с 12,7% до 15,9%. Что же касается банков, то снижение ставки не привело к желаемому увеличению кредитования, а только к ужесточению правил выдачи кредитов. Кстати, второй по величине банк Канады, уволил ведущих сотрудников, ответственных за кредитование "компаний новой экономики и прочих телекомов" в США. Касательно прочих стран: ставки по евро- и прочим бондам значительно вырастут, что уже не позволит компаниям и правительствам дешево рефинансировать свои долги, следствием опять же станут падение прибылей и проблемы с бюджетами. Возьмите хотя-бы Газпром с 9 млрд. долга - они недавно разместили евробонды на 300 млн. долл. для финансирования ТЕКУЩЕЙ!!! деятельности... И последнее - есть такая трактовка формулы ВВП: ВВП = зарплата + прибыль + амортизация. Возьмите дутые показатели прибыли американских корпораций, зарплату, содержащую значительную долю опционов на акции, и подумайте как это влияет на ВВП США. Удачных инвестиций:)) Использованы материалы Bloomberg.