Сирия и ФРС

Мы считаем, что из-за ряда просчётов администрации президента США по решению Сирийской проблемы ФРС будет вынужден сохранить объёмы выкупа государственных облигаций США на прежнем уровне на своё сентябрьском заседании.

Эскалация напряжённости по Сирийскому вопросу в августе, имела своей целью начало военной операции для облегчения в сентябре переговоров с законодателями по "лимиту" госдолга и бюджету на следующий финансовый год. Когда идут военные действия мало кто спрашивает: "А сколько это стоит?".

Август также хорош тем, что конгрессмены и сенаторы в отпусках, поэтому скоординированной оппозиции внутри страны можно не ожидать. А на международной арене администрация посчитала, что они смогут достаточно быстро получить карт-бланш на свои действия. И привычка мало считаться с мнением других стран сыграло с ними злую шутку.

Первая неудача их ожидала в Совете Безопасности ООН. Россия и Китай высказали твёрдую решимость придерживаться только дипломатических путей решения Сирийского вопроса. Полагаю, немалую роль тут сыграли воспоминания о Ливии. Когда фактические действия США и их союзников весьма вольно трактовали положения, прописанные в резолюции.

Впрочем, администрация, возможно и не особо рассчитывала на получение одобрения в Совете Безопасности. И основным вариантом был план Б, предусматривающий создание международной коалиции. Однако и здесь их ожидало разочарование. Безоговорочно поддержали идею только премьер-министр Великобритании Дэвид Камерон и президент Франции Франсуа Олланд.

Великобритания практически сразу выбыла из игры. Несмотря на утверждения США, что существуют неопровержимые доказательства применения химического оружия со стороны Башара Ассада, парламент проголосовал против военной операции. Вероятно, вспомнив, что в своё время неопровержимые доказательства существовали и о наличии ОМП в Ираке, которое так никто и не нашёл.

Остался только Олланд, которому тоже необходима война, чтобы отвлечь внимание от проблем во французской экономике, которая остро нуждается в кардинальных реформах направленных на либерализацию и увеличение её конкурентоспособности.

Также следует отметить, что по данным Рейтера опросы общественного мнения и в США, и во Франции показывают, что применение военной силы населением не поддерживается. Так, 64% опрошенных во Франции и 56% в США возражают против начала каких-либо военных действий. На этом фоне Баррак Обама решил повременить с применением силы и заручиться поддержкой парламентариев.

На наш взгляд эта задержка не позволит ФРС огласить какие-либо существенные изменения в своей монетарной политике на ближайшем заседании.

Конгресс и Сенат США приступают к работе только 9 сентября. Заключение ООН о применении химического оружия в Сирии ожидается не ранее середины сентября, и это при условии, что не потребуется повторная отправка инспекторов в Сирию для уточнения собранных данных. Заседание ФРС заканчивается 18 сентября.

Мы полагаем практически невозможным завершение обсуждения трёх основных вопросов (операция в Сирии, бюджет и лимит госдолга) до окончания сентябрьского заседания ФРС. Наличие стольких факторов неопределённости будет оказывать понижательное давление на "длинные" трежеря. Любые действия ФРС направленные на сокращение программ стимулирования экономики придадут дополнительный импульс росту доходностей и увеличению стоимости обслуживания госдолга для правительства США. Поэтому, ФРС придётся воздержаться от каких-либо действий на ближайшем заседании.