Сильный рост выручки X5 должен способствовать хорошим финрезультатам за 2 квартал

X5 Group вчера отчиталась об операционных результатах за 2К24. 

Взгляд БКС: Сильный рост выручки по всем форматам. Это должно способствовать и неплохим финансовым результатам компании за 2К24 по МСФО. Торги расписками сейчас приостановлены, однако мы сохраняем позитивный взгляд на 12 месяцев: привлекательно по 4.3х EV/EBITDA ’24п на фоне хороших операционных результатов и нашего прогноза по дивиденду (доходность 5-20% 2023п)

• Выручка выросла до RUB 964 млрд на 25% (здесь и далее рост к сопоставимому периоду предыдущего года, если не указано иначе). Этому способствовало увеличение сопоставимых продаж на 14.9% и чистых торговых площадей на 10%. 

• Рост сопоставимых продаж остался на уровне прошлого квартала. Сопоставимый чек вырос на 12%, выше продуктовой инфляции, по данным Росстата (9%). Сопоставимый трафик увеличился на 3%. 

• Пятерочка (около 80% выручки X5) остается ключевым фактором роста общей выручки: выручка +23%, сопоставимые продажи +15%, торговые площади +9% г/г. 

• Выручка дискаунтеров «Чижик» продолжила расти высокими темпами (6% выручки Х5) — на 24% к/к (на фоне расширения торговых площадей на 10% к/к) и в 2.1 раза к уровню 2К23. 

• Онлайн-канал (5% выручки) также остался в числе наиболее быстрорастущих сегментов: выручка выросла на 74%. 

• Сеть супермаркетов «Перекресток» (12% выручки Х5) также показала хорошие результаты: сопоставимые продажи выросли на 16%, в том числе на фоне роста трафика на 3%, что немного выше показателя Пятерочки третий квартал подряд после относительно слабой динамики в 2021—22 гг. Число магазинов формата также росло к предыдущему периоду в 4К23—2К24. 

Напомним, что торги расписками X5 Group на МосБирже временно приостановлены — результат процесса перевода владения компанией в РФ по закону об экономически значимых организациях (ЭЗО).