Сильный отчет Tata Motors уже отражен в котировках после ралли

Индийский автопроизводитель Tata Motors отчитался о результатах 1-го квартала 2023 года, завершившегося 30 июня. 

Выручка Tata Motors улучшилась на 42% г/г до 1022 млрд индийских рупий ($12,5 млрд), чистая прибыль - до 38,8 млрд INR ($474 млн) по сравнению с убытком в размере 65 млрд INR ($794 млн) годом ранее. Такие результаты оказались лучше рыночных ожиданий: консенсус-прогноз Refinitiv предполагал увеличение выручки до 1009 млрд INR, прибыли – до 26,3 млрд INR.

Результаты улучшились за счет существенного расширения продаж (+57% г/г) и операционной рентабельности (маржа EBIT +13 п.п. до 8,6%) крупнейшего по выручке сегмента Tata Motors, Jaguar Land Rover, за счет увеличения цен и объема продаж, положительного влияния курсов валют. Продажи коммерческого (+4,4% г/г) и пассажирского (+11,1% г/г) транспорта также показали положительную динамику за счет улучшения ассортимента, повышения цен. 

Результаты хорошие, при этом расширение показателей в целом отражает эффект низкой базы прошлого года, когда из-за нехватки производственных компонентов Jaguar Land Rover сократил выпуск автомобилей, что сказалось на рентабельности. С начала года акции автопроизводителя подорожали на 65% на ожиданиях по повышению результатов JLR, и, по нашей оценке, предлагают ограниченный апсайд от текущих уровней. Целевая цена обыкновенных акций Tata Motors составляет 579 индийских рупий, даунсайд - 11%, рейтинг «Держать». 

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.