Сильные результаты позволили Chevron снова повысить объём байбэка
Второй по величине американский нефтегазовый мейджор Chevon представил отчётность за второй квартал 2022 года. Выручка компании выросла на 82,9% г/г до $ 68,8 млрд, EBITDA – в 2,2 раза до $ 19,8 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась в 3,4 раза до $ 5,82. Отметим, что основные показатели оказались выше наших и рыночных ожиданий.
Продолжает показывать сильную динамику свободный денежный поток, увеличившийся на 104% г/г до $ 6,1 млрд. Это позволило Chevron снизить чистый долг на 61% в годовом выражении. Несмотря на сильную динамику FCF, ранее компания сохранила квартальный дивиденд на отметке $ 1,42 на акцию (0,9% доходности), чтобы в будущем не испытывать проблем с сохранением статуса дивидендного аристократа. При этом годовой объём байбэка достаточно ожидаемо увеличивается на 50% до $ 15 млрд, что соответствует 5,1% доходности.
Основным драйвером роста финансовых результатов стало увеличение средней цены реализации ЖУВ в США на 64,8% г/г и природного газа на 188,8%. Ещё более сильную динамику показал сегмент нефтепереработки, прибыль которого выросла в 4,2 раза г/г за счёт аномально высокой маржи нефтепереработки в США. Небольшим сдерживающим фактором стало снижение добычи углеводородов на 7,4% г/г, что связано с окончанием действия концессий в Индонезии и Таиланде. При этом добыча в США увеличилась на 3% г/г благодаря развитию Пермского бассейна.
Chevron: основные финпоказатели за 2 квартал 2022 г. ($ млрд)
|
Показатель |
2кв 2022 |
2кв 2021 |
Изм.,% |
2кв 2022 |
1кв 2022 |
Изм.,% |
|
Выручка |
68,8 |
37,60 |
82,9% |
68,8 |
54,4 |
26,5% |
|
EBITDA |
19,8 |
9,1 |
117,2% |
19,8 |
14,6 |
35,4% |
|
маржа EBITDA |
28,8% |
24,3% |
4,5 п.п. |
28,8% |
26,9% |
1,9 п.п. |
|
Чистая прибыль на акцию скорр. |
5,82 |
1,71 |
240,4% |
5,82 |
3,36 |
73,2% |
|
Свободный денежный поток |
10,6 |
5,2 |
103,8% |
10,6 |
6,1 |
73,8% |
|
Капитальные затраты |
3,2 |
1,8 |
77,2% |
3,2 |
2,0 |
59,2% |
|
Чистый долг |
13,9 |
35,5 |
-60,9% |
13,9 |
17,6 |
-21,4% |
|
Добыча углеводородов, тыс. б/с |
2,90 |
3,13 |
-7,4% |
2,90 |
3,06 |
-5,4% |
|
Средняя реализованная цена ЖУВ в США, $ за баррель |
89 |
54 |
64,8% |
89 |
77 |
15,6% |
|
Средняя реализованная цена газа в США, $/mcf |
6,22 |
2,16 |
188,0% |
6,22 |
4,10 |
51,7% |
На наш взгляд, отчётность Chevron выглядит умеренно позитивно. Основные финансовые результаты оказались выше наших и рыночных ожиданий. При этом нефтяник пользуется крайне благоприятной рыночной конъюнктурой для генерации повышенного свободного денежного потока, что позволяет впечатляющими темпами снижать долговую нагрузку и повышать размер выплат акционерам.
Наш текущий рейтинг по акциям Chevron – "Покупать". Целевая цена находится на уровне $ 170,6, что соответствует апсайду 9,4%.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.