Сильные отчетность и прогноз NVIDIA не впечатлили инвесторов, акции дешевеют
NVIDIA, крупнейший в мире разработчик графических ускорителей и процессоров, представил сильные финансовые результаты за III квартал 2025 фингода с окончанием 27 октября. Выручка выросла на 93,6% г/г до рекордных $35,1 млрд и заметно превзошла консенсус-прогноз на уровне $33,2 млрд. Кроме того, выручка показала рост на 17% в поквартальном выражении.
Драйвером роста остается сегмент решений для центров обработки данных, выручка которого подскочила в 2,1 раза г/г до $30,8 млрд, также обновив рекорд. В компании отметили сохранение активного спроса на ее высокопроизводительные решения со стороны крупных провайдеров облачных сервисов, телекоммуникационных компаний и других потребителей. Продажи в сегменте игровых GPU в отчетном периоде повысились на 14,8% г/г до $3,3 млрд, в сегменте профессиональной визуализации − на 16,8% до $486 млн, в сегменте решений для автомобильной отрасли – на 72% до $449 млн.
На фоне скачка выручки и довольно умеренного роста операционных расходов скорректированный показатель EBITDA NVIDIA в III финквартале подскочил почти в 2 раза г/г до $23,8 млрд, скорректированная прибыль на акцию – в 2,1 раза до 81 цента, на 6 центов опередив среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.
Баланс NVIDIA остается прочным. Компания завершила III финквартал, имея на счетах $38,5 млрд денежных средств и инвестиций при общем долге $8,5 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $17,6 млрд, направила $813 млн на капвложения и вернула акционерам $11,2 млрд за счет выкупа собственных акций и дивидендов.
NVIDIA: основные результаты за I квартал 2025 фингода (млн $)
| 3К25 | 3К24 | Изменение | 9М25 | 9М24 | Изменение | |
| Выручка, в т.ч. | 35 082 | 18 120 | 93,6% | 91 166 | 38 819 | 134,8% |
| игровой сегмент | 3 279 | 2 856 | 14,8% | 8 806 | 7 582 | 16,1% |
| сегмент датацентров | 30 771 | 14 514 | 112,0% | 79 606 | 29 121 | 173,4% |
| проф. визуализация | 486 | 416 | 16,8% | 1 367 | 1 090 | 25,4% |
| автомобильный сегмент | 449 | 261 | 72,0% | 1 104 | 810 | 36,3% |
| Скорр. EBITDA | 23 754 | 11 929 | 99,1% | 62 593 | 23 506 | 166,3% |
| Скорр. чистая прибыль | 20 010 | 10 020 | 99,7% | 51 199 | 19 473 | 162,9% |
| Скорр. EPS, $ | 0,81 | 0,40 | 102,5% | 2,10 | 0,78 | 169,2% |
| Операционный денежный поток | 17 629 | 7 333 | 140,4% | 47 460 | 16 591 | 186,1% |
| Рентабельность по EBITDA | 67,7% | 65,8% | 1,9 п.п. | 68,7% | 60,6% | 8,1 п.п. |
| Рентабельность по чистой прибыли | 57,0% | 55,3% | 1,7 п.п. | 56,2% | 50,2% | 6,0 п.п. |
Источник: данные компании
Руководство NVIDIA также обнародовало достаточно оптимистичный прогноз на IV квартал 2025 фингода с окончанием в январе. В частности, выручка, как ожидается, составит $37,5 млрд плюс/минус 2%, что означает рост примерно на 70% г/г по центральной точке диапазона. Это также на 1,2% превышает текущий консенсус-прогноз на уровне $37,1 млрд. Руководство NVIDIA отметило сохраняющийся сильный спрос на ее ускорители вычислений Hopper, а также назвало «невероятным» интерес к чипам нового поколения Blackwell, которые уже вступили в стадию массового производства. Компания рассчитывать выручить несколько миллиардов долларов выручки на поставках Blackwell в текущем финквартале, а в дальнейшем планирует быстро наращивать продажи. При этом финансовый директор NVIDIA Колетт Кресс отметила, что спрос на ускорители вычислений компании существенно превышает предложение, и такая ситуация, по всей видимости, сохранится в следующем году.
«Эпоха искусственного интеллекта находится в самом разгаре», − заявил глава NVIDIA Дженсен Хуанг. По его словам, «ИИ сегодня трансформирует каждую индустрию, компанию, страну. Предприятия адаптируют решения на основе ИИ для оптимизации и модернизации рабочих процессов, а прорывы в области «физического ИИ» привели к резкому росту инвестиций в промышленную роботизацию. В свою очередь государства также осознали всю важность создания национальных ИИ-платформ и инфраструктуры.»
Между тем инвесторы без большого энтузиазма восприняли отчетность NVIDIA. По-видимому, прогноз компании оказался все же не таким сильным, как ожидали некоторые аналитики. Также инвесторов мог разочаровать тот факт, что темпы роста выручки компании хоть и остаются очень высокими в годовом выражении, но продолжают постепенно замедляться от квартала к кварталу. Как результат, котировки акций NVIDIA, взлетевшие в 3 раза с начала этого года, сегодня на премаркете дешевеют примерно на 2,5%. Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки данных бумаг, а также целевую цену и рейтинг для них.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
**С 1 января 2025 года иностранные ценные бумаги будут доступны только для квалифицированных инвесторов. Кроме того, только квалифицированные инвесторы смогут приобретать производные финансовые инструменты на такие активы, при исполнении которых происходит их реальная поставка. Как стать квалифицированным инвестором? Мы подготовили для вас инструкцию.