Сильные нефтегазовые доходы в октябре завуалировали слабую динамику ненефтегазовых

Как сообщил Минфин, российский бюджет был исполнен с профицитом на уровне 74 млрд руб. в октябре после того как демонстрировал дефицит на протяжении четырех месяцев подряд; таким образом, профицит за 10М22 составил 128 млрд руб.

За более сильной в сравнении с ожиданиями цифрой профицита стоит доходная часть – тогда как нефтегазовые доходы составляли 700 млрд руб. в месяц в июне-сентябре, в октябре они составили 1,3 трлн руб., в том числе дополнительные платежи Газпрома (416 млрд руб.) и, следовательно, 900 млрд руб. с учетом очистки от вклада Газпрома.

В то же время сильные нефтегазовые доходы завуалировали слабую динамику ненефтегазовых доходов – в октябре они составили всего 1,1 трлн руб. против 1,4 трлн руб. в сентябре.

Между тем расходная часть продолжала демонстрировать тренд устойчивого роста. – расходы выросли на 26,7% г/г в октябре и на 21,4% г/г за 10М22, что соответствует нашим ожиданиям.

В целом, сочетание умеренной динамики ненефтегазовых доходов и ускорение роста расходов указывает на то, что цифра в 3 трлн руб. пока еще может быть релевантным ориентиром по бюджетному дефициту на этот год.