Сильного ослабления рубля ждать не стоит
Чиновники ФРС, в том числе и его глава, Дж. Пауэлл, неоднократно говорили, что регулятор не спешит снижать ставки, но на фоне текущих реалий рано или поздно придется это сделать. Разочаровывающая статистика по занятости, увеличение числа повторных заявок на пособие по безработице 9-ю неделю подряд свидетельствуют об охлаждении рынка труда. Замедление PMI в секторе услуг США самыми быстрыми темпами за 4 года и увеличение дефицита внешней торговли до максимального уровня с 2022 года закладывают предпосылки к надвигающейся рецессии, на которую ФРС будет вынуждена реагировать.
В протоколе июньской встречи FOMC ряд чиновников отметили, что монетарная политика должна быть готова реагировать на экономическую слабость.
Согласно отчетам COT, предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 0,9 тыс. контрактов, до 16,6 тыс. Крупные спекулятивные игроки сокращают чистую позицию на покупку вторую неделю.
Бычий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку и числа контрактов на продажу) снизился за неделю на 0,19, до 2,02.
Итого: данные отчетов COT по индексу доллара DXY отражают рост медвежьих настроений по американской валюте. Трейдеры на последней неделе усилили сокращение чистой позиции на рост USDX. Продолжение данной тенденции может способствовать снижению американской валюты.
С точки зрения ТА наблюдается сильное нисходящее движение в индексе доллара DXY, которое имеет вероятность продолжиться и далее. В инвестиционном горизонте до конца текущей недели могут быть протестированы уровни 104,7–104,8.
Германия зафиксировала в мае второй рекордный профицит внешней торговли в размере € 24,9 млрд, уступающий только показателям января этого года. Показатели заметно лучше предыдущих 22,2 млрд и ожидавшихся 19,9 млрд.
Это умеренно позитивная новость для евро, так как отражает более высокий чистый спрос на данную валюту.
Однако тревогу вызывает, что профицит расширился, так как падение импорта на 6,6% превысило 3,6% спад экспорта. Динамика импорта в Германии тесно связана с производственной активностью, и оба показателя находятся на пике.
Фактором риска для евро является снижение индекса уверенности инвесторов Sentix до -7,3 после всего лишь месяца пребывания в плюсовом значении (0,3 в июне). Данный разворот вниз показывает, насколько непрочным является экономический рост в еврозоне.
Растущий тренд, образовавшийся в паре «евро — доллар», представляется нам довольно уверенным. До окончания текущей недели тенденция может продолжиться, и котировки могут протестировать уровень 1,0860–1,0870.
Ослабление рубля в начале месяца произошло на фоне уменьшения предложения валюты экспортерами после завершения уплаты налогов.
Среди негативных факторов стоит выделить сокращение поддержки рубля со стороны ЦБ и бюджетного правила, однако возросшие мировые цены на нефть могут минимизировать негативный эффект.
По мере адаптации импортеров к сложностям с внешними платежами спрос на валюту будет расти, что способно привести к плавному ослаблению рубля в ближайшие месяцы.
Краткосрочно может преобладать умеренно негативная динамика рубля. Драйверами этого являются меры, предпринятые властями: снижение порога возврата экспортной выручки, сокращение объема чистых продаж валюты в рамках бюджетного правила.
При этом потенциал рублевой девальвации ограничен высокими ставками в экономике и неустойчивостью спроса на инвалюты со стороны импортеров, потому сильного ослабления рубля ждать не стоит.
В паре «юань — рубль» начало текущей недели отметилось консолидацией рынка, но до окончания текущей недели вероятно умеренное ослабление рубля в данной валютной паре до уровня 12,20–12,30.
Комментарии