Сильное состояние рынка труда в США не располагает к мягким действиям со стороны ФРС
В мире. Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг по итогам дня снизились на 3 б.п. до 4,07% годовых. Сегодня они слабо снижаются и находятся около 4,06% годовых. Фондовые индексы США вчера вновь закрылись снижением – по итогам дня S&P500 потерял 0,41%, Dow Jones снизился на 0,24%, а NASDAQ - на 0,89%.
Во вторник в мире продолжилась публикация экономических данных. Так, в США вчера был опубликован октябрьский производственный индекс деловой активности от ISM. Показатель за месяц снизился на 0,7 п. до 50,2 п., в то время как консенсус-прогноз предполагал снижение индекса до 50,0 п. В результате производственный индекс деловой активности в США обновил минимум с середины 2020-го года. Составляющие индекса указали на слабый спрос как внутри страны, так и со стороны экспорта.
Отдельно стоит отметить не только дальнейшее ослабление ценового давления, но и даже снизившиеся, по октябрьским данным от ISM, цены американских производителей. При этом снижение занятости в октябре остановилось – по итогам месяца число занятых не изменилось. Дополнительные сигналы о состоянии американского рынка труда инвесторы вчера получили от сентябрьских данных по числу открытых на рынке вакансий. Неожиданно показатель за месяц вырос на 440 тыс. до 10,72 млн по сравнению с ожидавшимся снижением числа вакансий до 10 млн.
Такие данные напомнили о все еще сильном состоянии рынка труда в США, что не располагает пока к мягким действиям со стороны ФРС. На этом фоне на мировом рынке вчера продолжили превалировать умеренно негативные настроения.
Сегодня состоится главное событий текущей недели – в 21:00 мск будут раскрыты итоги заседания ФРС. Темпы экономического роста в США пока остаются относительно высокими, а ситуация на рынке труда еще не ухудшилась. На этом фоне ФРС, вероятнее всего, вновь повысит ставку на 75 б.п., что во многом уже учтено в рынке.
Для динамики активов более важными будут сигналы о дальнейшей траектории ужесточения денежно-кредитной политики. Если американский регулятор, опасаясь ухудшения ситуации на долговом рынке, все же смягчит свою риторику, то на мировом рынке может резко усилиться спрос на рисковые активы.
С другой стороны, если ФРС укажет на необходимость дальнейших жестких действий даже ценой усиления рисков рецессии, то негативные настроения конца сентября могут вновь вернуться на рынок.
Помимо итогов заседания ФРС, стоит отметить также сегодняшнюю публикацию октябрьской оценки роста занятости в США от ADP, которая может быть важной в преддверии выхода официальной статистики в эту пятницу.
В России же сегодня, помимо традиционных недельных данных по инфляции, будет опубликована сентябрьская статистика по уровню безработицы и розничным продажам.
Вчера нефтяные цены выросли, и январские фьючерсы на нефть марки Brent закончили вторник у $94,65/барр. Впрочем, сегодня они растут на 0,90% и торгуются уже около $95,50/барр. Рост котировок поддерживается сообщениями о возможной атаке Ирана на часть территорий Саудовской Аравии, что дополнительно усиливает опасения перебоев в поставках нефти.
Поддержку котировкам оказывают также опубликованные вчера вечером недельные данные по запасам от Американского института нефти (API). Они указали на падение запасов нефти за неделю сразу на 6,53 млн барр., в то время как ожидался их рост на 0,27 млн барр. Таким образом, по данным от API, запасы нефти в США снизились максимальными с осени 2021-го года темпами.
Сегодня днем будут опубликованы уже официальные данные по запасам в США – если они также укажут на резкое снижение запасов нефти, то рост нефтяных цен усилится. Тем не менее сегодняшние уровни закрытия нефтяных цен определятся, скорее, итогами заседания ФРС. Если американский регулятор все же смягчит свою риторику, фьючерсы Brent могут закончить среду выше $96,50/барр.
Наши ожидания. Во вторник рубль не показывал ярко выраженную динамику, тяготея к укреплению. В результате по итогам дня курс USDRUB снизился на 0,39% до 61,24 руб./$. Сегодня, впрочем, он растет на 0,53% и вновь находится около 61,56 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно.
С одной стороны, завершение налогового периода не располагает к дальнейшему существенному укреплению рубля. Ослаблению же рубля пока не способствуют выросшие нефтяные цены и ослабившиеся в последнее время опасения санкций на НКЦ. На этом фоне в отсутствии новых принципиально важных для рубля событий для курса USDRUB пока остается актуальным диапазон 60,90-62,15 руб./$.