Сигналы с ПМЭФ указывают на то, что в июле ЦБ снова снизит ключевую ставку

Согласно данным Росстата, инфляция в стране на прошлой неделе минимально ускорилась до 0,04%, после 0,03% неделей ранее. А в годовом выражении замедлилась до 9,6%.

До следующего заседания Центрального Банка России остается почти месяц, поэтому еще несколько раз выйдут данные по динамики цен, которые регулятор будет оценивать при принятии решения по ставке. Однако текущие показатели указывают на стабилизацию низких темпов роста на протяжении почти двух месяца: на первой неделе мая она составила 0,03% и далее не поднималась выше 0,07%. Это позволяет рассчитывать на очередное снижение «ключа» на июльском заседании.

Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор будет снижать ставку по мере торможения инфляции, а сейчас она замедляется быстрее ожиданий. До этого она сказала, что многие из ресурсов, которые позволяли российской экономике расти в последние два года достаточно высокими темпами, исчерпаны. Другие представители власти также высказывали серьезные опасения по поводу “переохлаждения” российской экономики на фоне жесткой монетарной политики, а министр экономического развития Максим Решетников даже предположил, что она на грани рецессии.

На наш взгляд, поступающие с полей ПМЭФ сигналы достаточно четко указывают на то, что в июле Банк России в очередной раз снизит ключевую ставку. При этом, если инфляция продолжит замедляться быстрее ожиданий регулятора, то мы не исключаем уменьшения на 200–300 б.п., до 17-18%, так как снижение только на 100 б.п. сильного стимула росту экономики не придаст. Полагаем, что в ЦБ в прежние годы уже доказывали, что могут действовать более решительно, как в вопросе ужесточения, так и в вопросе смягчения монетарной политики.