Сигналы от ЦБ пришли откровенно "ястребиные"
ЦБ ожидаемо оставил ключевую ставку на уровне 14,00%, как и на сентябрьском заседании снова взяв паузу в смягчении денежно-кредитной политики (ДКП).
Это в точности совпало с итогами нашего опроса, где 72% респондентов проголосовали именно за сохранение "ключа" на том же уровне.
Что интересного значится в официальном пресс-релизе ЦБ:
- ЦБ повысил прогноз по средней ставке на 2027 год с 10,5-12,5% до 12,5-13,5%.
- ЦБ повысил прогноз по средней ставке на 2028 год с 8-9% до 9-10%, на 2029 год сохранил на уровне 7,5-8,5%.
- ЦБ сохранил в заявлении нейтральный сигнал о будущей направленности ДКП.
- ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2026 год с 6-7% до 7,1-7,6%, сохранив прогноз на 2027 год на уровне 4%.
- ЦБ: устойчивый рост цен не снижается, это требует сдержанного роста совокупного спроса, для возобновления снижения устойчивой инфляции.
- ЦБ: проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте
- ЦБ: Прогноз по ключевой ставке до конца года на уровне 14% допускает как сохранение, так и изменение ключевой ставки в декабре.
На чудо от ЦБ сегодня никто и не надеялся, но сигналы от регулятора пришли откровенно “ястребиные”. Регулятор не просто сохранил ключевую ставку — он повысил прогнозы по средней ставке на 2027 и 2028 гг., дав понять, что инфляция в 2026 году будет выше, чем ожидалось изначально (7,1–7,6% против прежних 6–7%), и прямо заявил, что проинфляционные риски в российской экономике всё ещё преобладают.
Судя по всему, цикл жёсткой ДКП растянется по времени дольше, чем хотелось бы. Если ЦБ закладывает среднюю ставку 12,5–13,5% на 2027 год, это означает: рассчитывать на быстрое смягчение вряд ли стоит. А фраза о том, что прогноз 14% до конца года «допускает как сохранение, так и изменение ставки в декабре», — это классический сигнал: никаких гарантий, даже на последнее заседание года. Но в чудо почему-то верить хочется, прямо "под ёлочку".
Для рынка акций это нейтрально-негативная новость. Высокая ставка дольше остаётся конкурентом фондовому рынку, давит на оценку компаний с высокой долговой нагрузкой и оттягивает капитал в фонды денежного рынка. Для облигаций — тоже не подарок: длинный конец кривой останется под давлением, пока ЦБ не даст чёткого сигнала на снижение. Пока же “ястребиный” тон пресс-релиза говорит об одном: пауза затягивается, и терпение инвесторам понадобится ещё больше, чем казалось.
Комментарии