Сигнализирует ли Руководство по марже D.R. Horton о более нестабильном рынке жилья?

Рынок жилищного строительства в Соединенных Штатах испытывает нестабильные времена в последние несколько лет, что непосредственно сказывается на прибыльности работающих застройщиков, таких как D.R. Horton, Inc. DHI. Из-за продолжающихся проблем с доступностью жилья среди покупателей высокие ипотечные ставки снижают объемы поставок и новые заказы на жилье для компании. В первые девять месяцев финансового 2025 года количество закрытых сделок DHI снизилось на 6,9% по сравнению с прошлым годом, составив 61,495 единиц, в то время как чистые заказы на продажу упали на 6,2% до 63,345 единиц.

Чтобы противостоять снижению показателей, D.R. Horton предлагает своим клиентам несколько стимулов для продаж. Основным стимулом является ипотечный кредит с фиксированной ставкой 3,99%, предлагаемый аффилированным кредитором компании DHI Mortgage. По состоянию на третий квартал финансового 2025 года DHI подчеркнула, что благодаря этой программе кредитования, наряду с другими предложениями стимулов, доверие клиентов к их продуктам, как ожидается, немного возросло. В четвертом квартале финансового 2025 года компания ожидает, что количество закрытых сделок будет составлять от 23,500 до 24,000 единиц по сравнению с 23,647 единицами, закрытыми годом ранее.

Однако увеличение предложений по стимулированию размывает маржинальность для D.R. Horton, что, если этот тренд продолжится, может оказать негативное влияние в долгосрочной перспективе. Более того, даже с увеличением предложений по стимуляции объем продаж не растет, а скорее уменьшается. Это связано с тем, что слабость на рынке жилья и новые тарифные неопределенности сильно влияют на внутренние усилия DHI. Прогноз валовой маржи продаж домов компании за четвертый квартал финансового года подтверждает эту ситуацию.

Для четвертого квартала финансового 2025 года D.R. Horton ожидает, что валовая маржа продаж домов составит от 21% до 21,5%, что на 23,6% ниже по сравнению с прошлым годом и на 21,8% ниже по сравнению с предыдущим кварталом. Ожидания компании отражают текущую ситуацию на рынке жилья, которая далека от нормализации в ближайшее время.

Столкнутся ли конкуренты D.R. Horton с рисками на фоне слабого рынка жилья?

Текущая слабость на рынке жилья в США затрагивает не только D.R. Horton, но и других ключевых застройщиков на рынке, включая PulteGroup, Inc. PHM и Toll Brothers, Inc. TOL. С ипотечными ставками, находящимися на уровне многолетних максимумов, и растянутыми возможностями для покупателей, спрос на новое жилье замедляется, что создает давление на объемы и маржи для PulteGroup, Toll Brothers и D.R. Horton.

PulteGroup, имеющая более сбалансированный портфель по ценовым категориям, наблюдает умеренное снижение трафика покупателей и отмен сделок, в то время как ее прибыльность остается под давлением из-за повышенных стимулов. Toll Brothers, более сосредоточенная на сегменте роскоши, извлекает выгоду из относительной устойчивости покупателей с высоким доходом, хотя даже эта группа демонстрирует признаки осторожности на фоне экономической неопределенности.

Тем временем нормализация цепочек поставок помогает всем трем компаниям управлять затратами, но более медленные темпы поглощения оказывают давление на планы роста сообществ. В этой среде преимущество D.R. Horton в масштабе остается отличительной чертой, в то время как PulteGroup акцентирует внимание на операционной дисциплине, а Toll Brothers полагается на свою нишу в сегменте роскоши.

Динамика цен на акции DHI и тенденция оценки

Акции этого застройщика из Техаса выросли на 28,2% за последние три месяца, превзойдя отрасль Zacks Building Products - Home Builders, более широкий сектор строительства Zacks и индекс S&P 500.

Акции DHI в настоящее время торгуются с премией по сравнению с конкурентами в отрасли, с прогнозируемым коэффициентом цена/прибыль (P/E) на ближайшие 12 месяцев, равным 13,7, о чем свидетельствует приведенный ниже график. Переоценка акций по сравнению с конкурентами в отрасли указывает на их высокий потенциал на рынке, учитывая благоприятные тенденции, поддерживающие это.

Тенденция EPS DHI

Для финансового 2025 и 2026 годов прогнозы прибыли DHI за последние 60 дней увеличились. Пересмотренная оценка для финансового 2025 года предполагает снижение на 17,8% по сравнению с предыдущим годом, но оценка для финансового 2026 года указывает на рост на 2,2%.

В ближайшей перспективе внутренние усилия могут не способствовать увеличению чистой прибыли, но среднесрочные и долгосрочные перспективы, похоже, улучшаются, и аналитики оптимистично оценивают потенциал DHI.

Акции D.R. Horton в настоящее время имеют рейтинг Zacks #2 (Покупка). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) можно увидеть здесь.

Глава исследований Zacks называет "акцией, которая, вероятно, удвоится"

Наша команда экспертов только что выпустила список из 5 акций с наибольшей вероятностью роста на +100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5 акций директор по исследованиям Шераз Миан выделяет одну акцию, которая имеет наибольший потенциал роста.

Этот топовый выбор - малоизвестная компания в области спутниковой связи. Ожидается, что космическая отрасль станет триллионной индустрией, и база клиентов этой компании быстро растет. Аналитики прогнозируют значительный рост доходов в 2025 году. Конечно, все наши элитные выборы не всегда успешны, но эта акция может значительно превзойти предыдущие акции Zacks, которые удвоились, такие как Hims & Hers Health, которые выросли на +209%.

Бесплатно: увидьте наши топовые акции и 4 запасных варианта

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать отчет "7 лучших акций на следующие 30 дней". Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

PulteGroup, Inc. (PHM): бесплатный аналитический отчет по акциям

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод