Сибанье: Производство будет наращиваться, Оценка остается проблемой
Сибанье Стиллуотер (NYSE: SBSW) - интересная тема, которая будет обсуждаться в 2023 году. В 2022 году компания пострадала от целого ряда аномальных событий, и ее акции оказались в центре медвежьего рынка, который не понравился циклическим активам. Учитывая потенциальный поворот фондового рынка, мы решили оценить операционные перспективы Sibanye в новом году.
Кроме того, мы рассмотрели будущий остаточный доход компании и провели оценку акций, обеспечив ценное сопоставление.
Оперативное обновление
Ожидается, что перспективы Sibanye Stillwater улучшатся в 2023 году после жаркого 2022 года, когда компания столкнулась с различными внешними событиями, а именно трудовыми спорами, наводнениями и перебоями в подаче электроэнергии из-за кризиса Eskom.
Однако давайте посмотрим, что этот год сулит Сибанье.
Начиная с деятельности фирмы по PGM в США, операции Sibanye возобновились после семинедельной задержки в середине 2022 года. Компания добывает почти 17% своих МПГ в США на своих рудниках Стиллуотер и Ист-Боулдер. Кроме того, компания управляет значительным бизнесом по переработке отходов в регионе, что повышает ценность ее корпоративного портфеля за счет экономии за счет масштаба.
Макроэкономические проблемы и давление на затраты на вводимые ресурсы в регионе сохраняются. Тем не менее, увеличение производства в 2023 году весьма возможно, что может перевесить любые системные проблемы.
Мы ожидаем, что Sibanye сосредоточится на добыче своих существующих мощностей в США в 2023 году; однако проекты расширения, вероятно, будут отложены из-за нежелательного сближения цен на МПГ и затрат на ввод.
Кроме того, компания добивается значительных успехов в других юрисдикциях. Недавно она увеличила свою долю в литиевом проекте Келибер (Финляндия) до 85%. Кроме того, приобретение Sandouville обеспечивает ей долю в компании midstream Nickel во Франции, обеспечивая маршруты поставок в Европу.
Операции компании в Южной Африке находятся на переломном этапе. Начав с нескольких рисков, Сибанье согласился на соглашение о заработной плате с АМКУ. Однако NUMSA (более враждебный профсоюз) стремится использовать новые территории, что по-прежнему представляет угрозу для фирмы.
Кроме того, продажа Sibanye своих активов Beatrix и Kloof оказывается непростой задачей, поскольку южноафриканские глубоководные золотые рудники менее популярны, чем когда-то. Тем не менее, стратегия выхода фирмы из дорогостоящих активов обнадеживает.
Хорошей новостью для инвесторов является то, что южноафриканские предприятия PGM компании Sibanye невероятно удачно расположены и обеспечивают
Источник seekingalpha.com, автоматический перевод