Шорт-сквиз перед распродажей: чего ждать от биткоина в ближайшие недели

После нескольких недель консолидации вблизи психологически важной отметки в 60 тыс. долларов Bitcoin перешел к фазе повышенной волатильности. На протяжении длительного времени покупатели удерживали данный уровень, что позволяло рынку сохранять надежды на возобновление восходящего тренда. Однако в настоящий момент давление со стороны продавцов усиливается, а котировки предпринимают попытку пробоя этой ключевой зоны вниз.

Особое внимание привлекает тот факт, что слабость криптовалютного рынка развивается на фоне восстановления американских фондовых индексов. После недавней коррекции инвесторы вновь проявляют интерес к рисковым активам, что отражается в росте основных биржевых индексов США. В классической рыночной модели подобная динамика должна была бы оказать поддержку и Bitcoin, однако текущая ситуация демонстрирует противоположную картину.

Подобное расхождение может свидетельствовать о временном ослаблении корреляции между криптовалютным и фондовым рынками. Если ранее восстановление аппетита к риску сопровождалось притоком капитала в цифровые активы, то сейчас инвесторы занимают более осторожную позицию, предпочитая концентрироваться на традиционных финансовых инструментах.

С технической точки зрения уровень 60 тыс. долларов остается одним из важнейших ориентиров для участников рынка. Его уверенный пробой способен спровоцировать ускорение нисходящего движения за счет срабатывания стоп-приказов и ликвидации длинных позиций, что может существенно усилить давление на цену в краткосрочной перспективе.

Дальнейшая динамика Bitcoin во многом будет зависеть от того, окажется ли текущий пробой ложным или рынок сумеет закрепиться ниже стратегической поддержки. Именно поведение цены вблизи отметки 60 тыс. долларов позволит оценить, идет ли речь о локальной коррекции в рамках более широкого восходящего тренда или же начинается новый этап снижения с более глубокими целями. Рассмотрим ряд ключевых метрик и постараемся ответить на данный вопрос.

Фандинг

Показатель фандинга по большинству ведущих криптовалют сохраняется в нейтральной зоне, что можно рассматривать как благоприятный фактор для формирования технического отскока. Вместе с тем, говорить о формировании сильного бычьего импульса или полноценного разворота тренда преждевременно.

Карта ликвидаций на бирже Binance

Основной объем маржинальной ликвидности сосредоточен ниже текущей цены - в районе 49 000 долларов за 1 BTC. Именно к этой отметке, с высокой долей вероятности, рынок может вернуться в будущем для ликвидации накопившихся длинных позиций с кредитным плечом.

Вместе с тем выше текущих котировок также сохраняется значительный объем ликвидности - в области выше 70 000 долларов за 1 BTC. Этот диапазон может быть протестирован в случае развития полномасштабного технического отскока, если покупателям удастся перехватить инициативу и сформировать устойчивое восходящее движение.

Совокупная карта ликвидаций на основных криптобиржах

Предиктивная карта ликвидаций на крупнейших криптовалютных биржах указывает на формирование интересной рыночной структуры. В локальном масштабе основной объем ликвидности сосредоточен выше текущей цены — в районе 61 000 долларов за 1 BTC. Пробой этой отметки способен спровоцировать серию ликвидаций коротких позиций и запустить механизм шорт-сквиза, который станет катализатором краткосрочного технического отскока.

В то же время, как мы писали выше, в более широком временном горизонте крупнейший объем маржинальной ликвидности по-прежнему остается ниже текущих котировок. Это означает, что после завершения локального восходящего импульса рынок с высокой вероятностью вновь перейдет к снижению, стремясь протестировать зоны скопления длинных позиций.

Таким образом, наиболее вероятным сценарием на ближайшую перспективу выглядит технический отскок с выходом выше 61 000 долларов, сопровождаемый шорт-сквизом, после чего инициатива может вновь перейти к продавцам. В этом случае восходящее движение будет носить скорее коррекционный характер, а основной вектор рынка останется направленным в сторону более низких уровней, где сосредоточен глобальный объем ликвидности.

Притоки/оттоки в BTC ETF

С середины июня спотовые Bitcoin-ETF демонстрируют устойчивые оттоки капитала, что становится одним из наиболее заметных медвежьих сигналов для рынка. В отличие от кратковременных эпизодов фиксации прибыли, текущая динамика носит последовательный и продолжительный характер, указывая на систематическое сокращение интереса инвесторов к инструменту.

Подобная ситуация имеет не только психологическое значение, но и оказывает прямое давление на стоимость Bitcoin. Для исполнения заявок на вывод средств управляющие ETF вынуждены реализовывать часть находящихся на балансе криптоактивов, увеличивая предложение монет на спотовом рынке. Чем дольше сохраняются стабильные и масштабные оттоки капитала, тем сильнее становится этот фактор давления на цену.

До тех пор, пока динамика потоков в спотовые ETF не перейдет к устойчивым притокам капитала, рассчитывать на формирование полноценного восходящего тренда преждевременно.

Индекс страха и жадности: «вновь экстремальный страх»

На текущий момент индекс страха и жадности остается в зоне «экстремального страха», что традиционно рассматривается как благоприятный фактор для формирования локального технического отскока. Столь пессимистичные настроения нередко свидетельствуют об эмоциональной капитуляции части участников рынка и создают предпосылки для краткосрочного восстановления котировок.

Вместе с тем практика показывает, что настроения инвесторов на криптовалютном рынке меняются крайне быстро. Даже умеренный технический отскок способен в сжатые сроки перевести индекс из зоны «экстремального страха» к нейтральным значениям или даже в область «жадности». При этом улучшение рыночных настроений само по себе не гарантирует завершения коррекции: после локального восстановления Bitcoin вполне может возобновить нисходящее движение, если фундаментальные и технические факторы останутся на стороне продавцов.

Рынок альткоинов

Доминация Bitcoin продолжает удерживаться в сформировавшемся торговом диапазоне, практически не реагируя даже на периоды заметного снижения стоимости базового актива. Подобная динамика свидетельствует о том, что капитал не перераспределяется в пользу альткоинов, как это обычно происходит на поздних стадиях бычьего цикла.

Фактически рынок альткоинов остается в состоянии глубокой стагнации. Даже в моменты ослабления Bitcoin большинство альтернативных криптовалют не демонстрируют относительной силы, а продолжают снижаться быстрее базового актива. Это указывает на сохраняющийся дефицит спроса и отсутствие устойчивого притока капитала в данный сегмент рынка.

В таких условиях говорить о начале полноценного «альтсезона» преждевременно. Вероятнее всего, восстановление рынка альткоинов станет возможным лишь после того, как Bitcoin завершит текущую фазу коррекции и перейдет к формированию нового устойчивого восходящего тренда. До этого момента основная часть ликвидности, скорее всего, продолжит концентрироваться именно в BTC, оставляя альткоины под давлением продавцов.

В краткосрочной перспективе ситуация по-прежнему выглядит в пользу медведей, хотя текущая коррекция и немного улучшила ключевые метрики. В ближайшее время на рынке можно ожидать краткосрочный технический отскок, за которым, с высокой долей вероятности, последует более значительное снижение.

Итоги

Несмотря на некоторое улучшение отдельных рыночных метрик после последней волны снижения, общая техническая картина по Bitcoin остается сдержанно негативной. Большинство индикаторов указывают на постепенное ослабление давления продавцов в краткосрочном периоде, однако этого пока недостаточно для формирования устойчивого разворота восходящего тренда. Напротив, складывающаяся рыночная структура скорее создает предпосылки для технического восстановления, которое может стать лишь промежуточным этапом перед новой волной снижения.

Дополнительным аргументом в пользу такого сценария остается распределение ликвидности. В локальном масштабе выше текущих котировок сформировался значительный объем коротких позиций, ликвидация которых способна спровоцировать шорт-сквиз и подтолкнуть цену выше ключевых уровней сопротивления. Однако в более широком временном горизонте основные зоны ликвидности по-прежнему расположены значительно ниже рынка. Именно поэтому наиболее вероятным сценарием представляется развитие технического отскока с последующим возобновлением нисходящего движения, целью которого станет сбор более крупных пулов ликвидности.

Не менее важным фактором остается фундаментальный фон. Продолжающиеся оттоки капитала из спотовых Bitcoin-ETF свидетельствуют о сохраняющемся давлении со стороны институциональных инвесторов, а отсутствие устойчивого спроса ограничивает потенциал для формирования полноценного восходящего тренда. Пока притоки капитала не возобновятся, любое восстановление котировок, вероятнее всего, будет носить коррекционный характер.

Вместе с тем текущая ситуация может открывать интересные возможности для долгосрочных инвесторов. Главный аналитик «АЛОР БРОКЕР» Андрей Зацепин отмечает, что попытка Bitcoin закрепиться ниже отметки 60 тыс. долларов заслуживает повышенного внимания. По его мнению, одной из причин недавней слабости криптовалютного рынка могли стать изменения в регулировании Европейского союза: с начала действия новых правил работать на европейском рынке могут только криптобиржи, получившие соответствующую лицензию, тогда как требованиям смогла соответствовать лишь небольшая часть мировых площадок. Это могло спровоцировать временный выход части европейского капитала из цифровых активов.

Если влияние регуляторного фактора постепенно ослабнет, а Bitcoin сумеет вернуться к устойчивому росту, рынок вновь может стать привлекательным как для спекулятивных сделок, так и для долгосрочных инвестиций. В этом случае криптовалюты способны выступить не только источником потенциальной доходности, но и инструментом диверсификации портфеля, а также частичной защиты капитала от девальвации рубля.

Если вы верите в перспективы криптовалют и интересуетесь инвестициями в связанные с ними инструменты, с «Финамом» доступны такие вложения. «Финам» первым на рынке предлагает деривативы на криптовалюты. Это решение ориентировано на квалифицированных инвесторов, заинтересованных в хеджировании, реализации спекулятивных стратегий и эффективной диверсификации портфеля.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги или активы. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.