Шаткая промышленность: От предкризисной стагнации до "дна"

Чиновники успокаивают россиян - рецессии в стране пока нет, а экономисты уверяют - российская экономика будет потихоньку стагнировать. Промышленное производство, между тем, в апреле выбралось из провального первого квартала, но сохраняет тенденцию к замедлению. По данным Росстата, в прошлом месяце рост составил 2,3% в годовом выражении, но на 0,9% меньше по сравнению с мартом 2013 года (с исключением сезонного и календарного факторов). Наибольшее замедление продемонстрировали обрабатывающие отрасли: нефтепереработка, металлургия и машиностроение. В целом за четыре месяца промышленность выросла всего на 0,5%. Однако после снижения в январе - феврале объемы продукции российской промышленности второй месяц подряд в годовом исчислении растут быстрее, чем на 2%, отмечают экономисты Credit Suisse. Восстановление роста промпроизводства происходит, прежде всего, за счет повышения активности в добывающих секторах, в то время как объемы производства в обрабатывающих отраслях и в секторе коммунальных услуг падают. Так, рост добычи полезных ископаемых в годовом исчислении в апреле ускорился с мартовских 0,6% до 2,6%. С поправкой на сезонность, по оценкам экспертов Credit Suisse, такой рост в годовом соотношении соответствует росту на 0,7% в апреле после повышения на 1,3% в марте. Что касается обрабатывающих отраслей, то здесь рост производства замедлился с мартовских 3,4% до 1,2% в годовом исчислении. В помесячном сопоставлении (с поправкой на сезонность), согласно расчетам аналитиков Credit Suisse, снижение объемов производства в апреле составило 1,6% после впечатляющего роста на 2,5% в марте. В Credit Suisse полагают, что последние макроэкономические показатели, в особенности, оказавшиеся лучше ожиданий данные о промышленном производстве и ВВП, существенно снижают шансы на смягчение в краткосрочной перспективе монетарной политики российского Центробанка. Учитывая последние комментарии первого зампреда ЦБ РФ Алексея Улюкаева, вряд ли стоит ожидать от ЦБ реакции на вышедшие ранее слабые экономические показатели. Снижение ключевых процентных ставок последует только, если годовая инфляция окажется в диапазоне 5-6% или будет к нему стремиться, уверены аналитики швейцарского банка. А.Улюкаев ясно дал понять, что сокращение процентных ставок до второй половины 2013 года маловероятно, заключают эксперты, отмечая при этом, что, по их оценкам, годовая инфляция может опуститься до 6% не раньше августа. С учетом же запланированного повышения тарифов в июле и связанной с этим неопределенности в Credit Suisse не ожидают начала цикла смягчения денежно-кредитной политики раньше августа нынешнего года. Замедление роста промпроизводства в апреле - неприятный сюрприз. Оно вызван сезонно скорректированным снижением в промышленности на 0,9% м/м и указывает, что, вопреки ожиданиям, настроения в реальном секторе продолжают ухудшаться даже после слабого первого квартала, отмечают аналитики "Альфа-Банка". В случае устойчивости потребительского тренда в апреле (об этом станет известно в ближайшие дни, после того как Росстат опубликует данные), слабый рост промпроизводства, скорее всего, связан с недавними негативными сигналами в отношении экономического роста в Китае. Более того, независимо от причин, которые стоят за слабым показателем роста за апрель, данные за май также могут оказаться весьма слабыми. В отличие от апрельских цифр, они будут находиться под давлением одновременно двух факторов - высокой базы и календарного эффекта, полагают эксперты. Кроме того, снижение промпроизводства по сравнению с мартом связано также с увеличением импорта по неконкурирующей группе товаров. По данным Федеральной таможенной службы, импорт товаров в Россию из стран дальнего зарубежья в январе-апреле увеличился на 6,6% в годовом выражении и составил $85,26 млрд. Статистика говорит о сохранении негативных тенденций в экономической конъюнктуре. Балансовые оценки фактического роста выпуска и спроса в прошлом месяце, чуть ли не впервые с кризисного периода 2009 года, стали нулевыми, наметилось снижение индекса предпринимательской уверенности. "При этом уровень запасов предприятий расценивают как в целом нормальный, то есть не собираются их распродавать, опустошая склады, что могло бы привести к быстрой рецессии производства даже при стабильном спросе, а цены и ожидания их роста в целом стабильны. Это радует", - считает Валерий Миронов, главный экономист Института "Центр развития". Паниковать пока не стоит. Некоторые аналитики прогнозируют восстановление промышленности во втором квартале. "Динамика промпроизводства может сохраниться близкой к нулевому уровню в годовом выражении, как и в первом квартале. Сейчас мы ожидаем ускорения роста во 2 полугодии 2013 года, особенно в случае сохранения сильной поддержки со стороны потребительского тренда", - считают в "Альфа-Банке". Другие эксперты сомневаются, что при неизменной внутриэкономической конъюнктуре промпроизводство может расти темпами выше 2,5%-3% год к году. "Стоит признать, что апрельский рост промпроизводства в 2,3% оказался чуть выше наших прогнозов. Показатель достаточно волатильный. Мы не ждем роста в мае выше 2,5%. Впрочем, такой прогноз тоже можно считать оптимистичным, учитывая сокращение в январе-феврале", - уверяет Дмитрий Савченко, ведущий аналитик "Нордеа Банка". Если капнуть глубже, то слабость статистики основана на изношенности производственных мощностей. Стагнация на рынке сырья также оказывает опосредованное, но достаточно очевидное и наглядное влияние на показатели. Но все-таки говорить о рецессии в экономике сейчас рано, считает аналитик. В экономике сейчас наблюдается стагнация, соглашается Ольга Изряднова, заведующая лабораторией структурных проблем экономики Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара. "Минэкономразвития прогнозирует некоторое оживление производства. Я пока не вижу, на каких факторах будет это оживление. Но когда есть такой посыл, я бы говорила о стагнации. Положение в промышленности сейчас неустойчивое. Но это связано с результатом длительной тенденции. В целом, динамика промпроизводства в России замедлялась с 2011 года. Если посмотреть докризисные данные, примерно со второго квартала 2007 года, то там тоже можно найти признаки постепенного замедления роста. Это все связано с внутренними факторами. Промышленность остро нуждается в проведении реструктуризации и модернизации, потому что основные фонды находятся в неудовлетворительном состоянии", - объясняет она. К тому же, как рассказал в ходе он-лайн конференции на Finam.ru Антон Сороко, аналитик ИХ "ФИНАМ", рецессия наступает тогда, когда правительство не может добиться увеличения номинального показателя экономики два квартала подряд. Если такая ситуация возникнет, это окажет существенное влияние на российский фондовый рынок. "При наступлении реальной рецессии рынки будут намного ниже текущих значений", - считает Сороко. Торможение российской экономики, ставшее столь очевидным в последние месяцы, может оказаться не таким кратким, как нам это представлялось ранее. Если ситуация в мире не продемонстрирует позитивных изменений, а внутри России будет действовать спираль ухудшающихся ожиданий, нынешняя стагнация может оказаться довольно продолжительной, считают эксперты. Но надежда все-таки есть. И как всегда - это цена на нефть. По мнению Вероники Чекиной, аналитика ФЦ "Инфина", до тех пор, пока будет сохраняться нестабильность на Ближнем Востоке, российская экономика будет тихо стагнировать, но на "дно" не пойдет. Еще одним драйвером роста экономики в долгосрочной перспективе станет развитие потребительского сектора, считает Антон Сороко. "У него огромный потенциал, но, к сожалению, пока настолько мал, чтобы сильно влиять на темп роста экономики. Каких-либо идей по рынку нефти пока не предвидится. Маловероятно, что мы скоро увидим новый виток роста цен на сырьевых рынках. В такой ситуации основной задачей правительства является сохранение слабо дефицитного бюджета и достижение устойчивости текущего экономического роста", - заключает аналитик.