Шансы на снижение ставки Банка Англии - в районе 50%
Начавшаяся неделя будет насыщена значимыми экономическими событиями, следствием которых может быть повышенная рыночная волатильность.
Главным событием текущей недели является очередное заседание американского регулятора по вопросам ДКП, результаты которого запланированы к оглашению в среду.
От решения по ставке ФРС не ожидается фактических изменений в политике, но трейдеры, как обычно, особое внимание будут уделять сопутствующим комментариям чиновников регулятора, чтобы оценить шансы снижения ставки в сентябре и количество этих сокращений до конца года.
На текущий момент фьючерсы на ставку предполагают 10% вероятность, что в сентябре ставка будет на 50 базисных пунктов ниже, чем сейчас. Также рынок оценивает в 63,5% вероятность того, что до конца года произойдет 3 снижения ставки.
Смещение рыночных настроений к более мягкой ДКП — в целом медвежий фактор для индекса доллара DXY.
Согласно отчетам COT, предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 0,3 тыс. контрактов, до 18,2 тыс. Крупные спекулятивные игроки сократили чистую позицию на покупку после заметного недельного наращивания.
Продолжение данной тенденции может привести к ослаблению индекса доллара DXY.
С точки зрения ТА наиболее вероятна на этой неделе консолидация котировок на текущем уровне, до объявления результатов заседания регулятора.
На европейском валютном рынке наиболее значимое событие — решение по ставке от Банка Англии, запланированное на четверг. Шансы на снижение ставки — в районе 50%, что придает некоторую долю неопределенности. В данном случае любой исход вызовет повышенную волатильность как в фунте, так и в евро.
По последним опубликованным данным, индекс делового климата IFO в Германии, рассчитываемый на основании опроса порядка 7К немецких компаний, в июле усилил снижение до 87,0 (прогноз: 88,9) vs 88,6 в июне. Бизнес-ожидания за месяц сократились до 86,9 vs 88,8 месяцем ранее (ждали рост до 89). Все показатели вышли ниже ожиданий.
По словам главы IFO Клеменса Фюста, «…немецкая экономика застряла в кризисе. Это третье подряд снижение самого значимого опережающего индикатора Германии. Более слабые глобальные экономические перспективы, политическая неопределенность во Франции и Германии, а также потенциальные последствия президентских выборов в США для Европы, похоже, оказывают давление на деловые настроения».
Поэтому на фоне ожиданий смягчения ДКП в США ослабление доллара к евро может иметь краткосрочный характер.
Динамика в валютной паре «евро — доллар» выглядит нисходящей в среднесрочной перспективе. Скорее всего, данная тенденция может продолжиться и на текущей неделе, в результате чего котировки валютной пары могут достигнуть уровня 1,0750–1,0780.
В начале текущей недели пройден пик налогового периода, который в теории должен оказывать поддержку рублю, по его окончании данный фактор нивелируется.
Однако мы не видим оснований для существенной волатильности рубля, в силу сложившейся неопределенности в проведении платежей вне РФ.
Кроме того, Банк России в пятницу повысил ставку до 18%. Жесткая ДКП является фактором укрепления рубля.
Тем не менее ограниченный спрос на валюту, несмотря на сложности с внешними платежами, может удерживать рубль от роста на текущем уровне.
С точки зрения ТА наиболее вероятный сценарий развития ситуации в валютной паре «юань — рубль, консолидация на текущем уровне.