Шансы на раннее начало смягчения монетарной политики ЦБ падают

США 10 января ввели масштабные санкции в отношении нефтегазового сектора РФ. Среди прочих ограничений Белый дом добавил в санкционный список SDN Газпром нефть, Сургутнефтегаз и их дочерние структуры.

Вряд ли новые ограничения приведут к повышению ставки ЦБ в феврале, но шансы на ранее начало смягчения монетарной политики регулятора падают. В краткосрочном плане самыми болезненными для экономики будут санкции против Совкомфлота. Валютная выручка от продажи нефти, скорее всего, сократится. Могут как упасть объемы экспорта морским путем, так и вырасти дисконт на российскую нефть.

Влияние: Новые санкции повысят волатильность рубля и инфляционные ожидания. Основные последствия для сектора и экономики должны проявиться до конца января. Оценить вероятные потери сложно. Один из рисков — устойчивость бюджетных доходов и сохранение низкого дефицита бюджета в 2025 г. Если цены на нефть упадут ниже $60 за баррель, Минфину придется использовать средства Фонда национального благосостояния (ФНБ). Продажа валюты из ФНБ частично компенсирует падение цен на нефть, но валютный курс все равно будет хуже нашего прогнозного диапазона на I и II кварталы: 100–103 руб. за доллар США.