Шансы на продолжение укрепления доллара остаются высокими

Валютные, сырьевые и долговые рынки продолжают внимательно отслеживать новостной поток, поступающий с Ближнего Востока. Динамика цен на нефть задает настрой по инфляционным ожиданиям, что влияет на доходности рынка гособлигаций, а тот в свою очередь, приводит в движение курсы ключевых мировых валют.

Накануне, индекс доллара немного отступил от своего шестинедельного максимума, на фоне растущих надежд на то, что США близки к соглашению с Ираном о прекращении войны на Ближнем Востоке. Но эта коррекция не была глубокой, поэтому шансы на продолжение укрепления доллара остаются высокими.

В рамках последних дипломатических усилий министр внутренних дел Пакистана прибыл в Тегеран, где Пакистан выступает в качестве посредника после проведения мирных переговоров в прошлом месяце. Это вселяет надежды на то, что процесс сближения позиций США и Ирана продолжится. Однако ряд ближневосточных СМИ сообщил, что новый раунд переговоров между сторонами пройдет в Пакистане после завершения хаджа в конце мая. Президент США Дональд Трамп заявил накануне, что переговоры с Ираном находятся на завершающей стадии, предупредив, однако о новых атаках, если Иран не согласится на сделку.

Фьючерсы на нефть марки Brent в среду опускались в район $103,5/барр, то есть достигли минимумов за 10 дней. Трейдеры с осторожным оптимизмом воспринимают новости вокруг Ближнего Востока, поскольку зачастую приходят противоречивые сигналы с обеих сторон. Президент США Трамп вчера заявил, что конфликт с Ираном может закончиться «очень быстро», предупредив при этом, что Вашингтон может возобновить удары в ближайшие дни, если переговоры провалятся. В свою очередь, Иран пригрозил распространить конфликт «за пределы региона», если США и Израиль возобновят ракетные атаки. Пока идут эти словесные угрозы проход судов через Ормузский пролив продолжает оставаться заблокированным. Этот фактор поддерживает высокие цены на нефть. Чем дольше длится эта блокада, тем быстрее истощаются стратегические нефтяные резервы ключевых стран потребителей, тем податливее должна стать позиция США на предстоящих переговорах с Ираном – поэтому затягивание конфликта выгодно властям исламской республики.

За прошедшие сутки доходность 10-летних казначейских облигаций США в среду незначительно снизилась с 4,67% до 4,57% на фоне локальной коррекции цен на нефть. Здесь инвесторы также оценивают инфляционное воздействие энергетического шока, вызванного войной с Ираном на долговой рынок, поскольку этот фактор сильно влияет на поведение Центробанков по ДКП. Если рост цен на энергоносители продолжится это окажет повышающее влияние на потребительские цены, что, вероятно, вынудит Центральные банки поддерживать более жесткую монетарную политику или даже возобновить повышение процентных ставок.

Участники рынка ожидают, что ФРС может сохранить ставку федеральных фондов без изменений до конца года, хотя рыночная оценка повышения ставки в декабре на ресурсе FedWatch сейчас составляет около 50%. Накануне были опубликованы протоколы предыдущего заседания FOMC. Они показали, что в большинстве своем члены FOMC считают, что снижать ставку имеет смысл, если дезинфляционные процессы будут устойчивыми. При этом повышенный уровень инфляции в США и неопределенность по Ближнем Востоке могут потребовать сохранения текущей политики на более длительный срок, чем предполагалось. В ситуации устойчивого роста инфляции в стране выше 2%, может потребоваться ужесточение ДКП.

Что касается ситуации в еврозоне, то вчера здесь вышли данные по ценам производителей в Германии, которые в апреле выросли на 1,7% г/г, после снижения на 0,2% в марте, что стало первым ростом с февраля прошлого года. Ожидался рост показателя на 1,5%. Основной вклад в повышение цен внесли масла и топливо из-за продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке. Базовый индекс PPI Core вырос на 1,6%.

Проект расчетов в цифровом евро позиционируется, как способ противодействия доминированию США в сфере цифровых платежей. В будущей системе цифрового евро, такие активы, как облигации и недвижимость, будут торговаться в виде криптовалютных токенов на основе блокчейна. В европейский консорциум, продвигающий эту идею входят 37 банков из 15 стран. Сообщается, что еще 25 банков присоединились к этому консорциуму, планирующему запустить криптовалюту, привязанную к евро, в конце этого года.

Стало известно, что вчера Резервный Банк Индии (RBI) вмешался в торги с целью стабилизировать рупию, курс которой за последнее время активно падает из-за высоких цен на нефть (страна закрывает до 90% своих потребностей в нефти за счет импорта). Биржевые СМИ пишут, что накануне RBI продал доллары, чтобы поддержать рупию. Но сильно на курс это не повлияло: USD/INR снизился вчера на 0,87%. Всего с начала года рупия к доллару потеряла около 7,7% и стала самой слабой валютой в Азии.

Сегодня в Германии, Великобритании, ЕС и США выходят предварительные данные по индексам PMI в сфере услуг и промышленности от S&P Global за май. В США выходят данные по заявкам на пособие по безработице.

Пара EUR/USD сохраняет настрой на снижение, в рамках которого курс евро может опуститься до ближайшей поддержки в районе 1,151. Но многое будет зависеть от поведения цен на нефть в мае.

* Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».