Шансы для дивидендной выплаты ВТБ в текущем году неплохие

Глава ВТБ Андрей Костин рассказал о перспективах дивидендов банка и дал прогноз чистой прибыли на 2026 г. По его словам, чистая прибыль ВТБ за 2025 г. составила 500 млрд руб. — на уровне предыдущих оценок менеджмента и наших ожиданий. В этом году глава банка прогнозирует 600–650 млрд руб. Такую же цифру ранее называл финансовый директор ВТБ.

Что касается дивидендов, то Костин считает, что у банка будут возможности нарастить капитал и дивиденды. Он подчеркнул, что стратегия ВТБ подразумевает ежегодные выплаты, что, однако, зависит от позиции ЦБ по требованиям к достаточности капитала. При этом, по его словам, ВТБ не планирует прибегать к допэмиссии, поскольку рассчитывает пополнять капитал за счет чистой прибыли.

Влияние

Позитивная новость. На наш взгляд, ключевые моменты в заявлении главы банка — намерение выплачивать дивиденды ежегодно и отсутствие на данный момент планов допэмиссии. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших двух–трех лет (с учетом ужесточения требований ЦБ к капиталу) возможность каждый год направлять на дивиденды 50% чистой прибыли без допэмиссии может быть под давлением. Однако в этом году мы считаем шансы для такой выплаты неплохими.

Оценка

Сохраняем «Позитивный» взгляд. Акции ВТБ торгуются с мультипликатором P/E 2,1x на базе нашего прогноза прибыли за 2025 г. против среднеисторического уровня 6,1х. Такая оценка, на наш взгляд, подразумевает привлекательное соотношение риска и доходности.