Сезон отчетов российский рынок встречает позитивно
Сезон отчетов приближается, а самые быстрые эмитенты уже начали публиковать операционные показатели. На кого бы я обратил внимание:
X5 Group
В 3 квартале рост выручки снова стал двузначным: +13% г/г. Помогло ускорение продуктовой инфляции (+4,8% г/г против +3,4% во 2 квартале).
Не менее важный фактор — работа менеджмента. Активно развивается доставка и программа лояльности. В результате, трафик растет на 2,3% г/г.
Другой вопрос, будут ли операционные результаты подкреплены финансовыми. Меры по удержанию покупателя требуют расходов и могут давить на маржу.
Henderson
Хендерсон затеял перестройку и снизил продажи через маркетплейсы на 13,6% г/г. Собственные каналы (салоны, интернет магазин и самовывоз) выходят на первый план, как более маржинальные.
Общая выручка прибавила 5% г/г, LFL-показатели не раскрыты. Пока Хендерсон выглядит пострадавшим от охлаждения экономики, маржа тоже остается под давлением. Но посмотрим, как бизнес будет себя чувствовать в цикле восстановления.
Новатэк
Новатэк в 3 квартале нарастил добычу природного газа на 4,9% г/г, а жидких углеводородов на 1,3%.
Реализация газа снизилась на 3,1% г/г, а жидких углеводородов выросла на 10,5%. Учитывая атаки на порт Усть-Луга, цифры достойные.
В целом, ситуация на нефтяном и газовом рынках остается позитивной для производителей. Сам Новатэк продолжает пополнять парк газовозов ледового класса и участвовать в развитии СМП. Второе полугодие должно стать лучше первого. Главный вопрос, сколько за это придется переплатить?
Что было еще из важного? ФАС предложила повысить тарифы Транснефти на 4,99% в 27 году. С учетом опережающего роста расходов на зарплаты и восстановление объектов, дивиденды за 26 и 27 годы могут оказаться ниже предыдущих. Это объясняет слабую динамику акций, несмотря на высокую доходность в моменте.
На российский рынок пришел позитив. Худшие ожидания не оправдались, а нефть и рубль подкинули приятных сюрпризов. Похоже, что рынок отбоялся свое на летних слухах, и акции перестали так активно сливать. Но дальше на сцену может выйти инфляция и жесткость ЦБ. Вторичный эффект индексации тарифов тоже еще впереди.
Комментарии