Сезон IPO возвращается

Разработчик чипов Arm, сервис доставки продуктов Instacart и платформа для управления данными клиентов и проведения маркетинговых кампаний Klaviyo опубликовали S-1 (проспект, формальный документ на регистрацию IPO - прим. Finam.ru) и готовятся провести листинг в США в конце сентября/начале октября, что может стать поворотным моментом для возвращения рынка IPO.

Ключевые результаты компаний, согласно S-1:

Arm: В 2023-м финансовом году (закончился в марте 2023) выручка компании составила $2,7 млрд, аналогично результату за 2022-й финансовый год. В большинстве случаев чипы Arm используются в смартфонах, объем продаж которых сократился в 2022 году на 3% год-к-году, что объясняет отсутствие роста Arm в 2023-м году.

В то же время Arm показывает высокие показатели маржинальности - чистая прибыль за 2023-й финансовый год составила $524 млн или 20% от выручки.

По итогам первого квартала 2024-го финансового года (закончился в июне 2023-го) выручка Arm сократилась на 2% год-к-году до $675 млн, при этом чистая прибыль составила $105 млн.

В будущем Arm ожидает значительной акселерации роста на фоне бума в AI, так как Arm разрабатывает базовую архитектуру процессоров, которая используется такими игроками, как Nividia и Alphabet.

Instacart: В 2022 году выручка компании выросла на 39% год-к-году до $2,6 млрд, при этом компания достигла безубыточности и показала чистую прибыль $97 млн.

По итогам первого полугодия 2023 года выручка Instacart выросла на 31% год-к-году до $1,5 млрд. Одним из ключевых драйверов стал рост транзакционной выручки (комиссия сервиса) на 34% год-к-году до $1,1 млрд, несмотря на практически отсутствие роста в Gross Transaction Volume (GTV), который составил $14,9 млрд (рост на 4% год-к-году). Таким образом take rate Instacart вырос на 2 п.п. год-к-году - до 7%.

Чистая прибыль Instacart за первое полугодие достигла $27 млн, при этом скорректированный EBITDA вырос с $20 млн в первом полугодии 2022 года до $279 млн в первом полугодии 2023 года - 19% скорректированный EBITDA margin. Основным фактором стал рост высокомаржинальных маркетинговых сервисов, выручка которых за первые 6 месяцев выросла на 24% год-к-году до $406 млн.

Klaviyo: В 2022 выручка Klaviyo выросла на 63% год-к-году до $473 млн, убыток составил $49 млн. В первом полугодии 2023 года выручка компании выросла на 54% год-к-году до $321 млн. При этом компания достигла безубыточности и показала чистую прибыль в размере $15 млн. В то же время за первые 6 месяцев 2023 года Free Cash Flow вырос с $38 млн в первом полугодии 2022 года до $53 млн в текущем - 17% FCF margin.

Сегодня Klaviyo преимущественно предлагает свою платформу в сегментах ритейл и e-commerce малому и среднему бизнесу, однако в будущем компания планирует выходить на новые рынки и привлекать больше enterprise-grade клиентов.

Компании планируют начать роуд-шоу в начале сентября, после окончания которого IPO может состояться в течение двух недель. На данный момент точных деталей размещения компаний нет. По данным Bloomberg, Arm планирует привлечь $8-10 млрд по оценке более $60 млрд, что станет крупнейшим технологическим IPO с 2014 года, когда Alibaba провела листинг. Также, согласно Reuters, Klaviyo планирует привлечь на IPO более $750 млн.

Успех листинга Arm, Instacart и Klaviyo станет ярким сигналом об интересе инвесторов к новым технологическим компаниям на публичном рынке и откроет окно многим pre-IPO компаниям к IPO в США, включая портфельные компании FinSight VC. В частности, Instacart является американским аналогом латино-американского Super App Rappi, и успех IPO Instacart станет важным фактором в определении тайминга выхода Rappi на публичный рынок.

Также успех IPO Klaviyo, которая предлагает клиентам Customer Data Platform (CDP) и сервис для отправки персонализированных рекламных сообщений, станет существенным драйвером к скорому листингу Intercom (единая платформа для взаимодействия бизнеса с клиентом) и GupShup (№1 игрок в Индии на рынке связи бизнеса и покупателей).

Gupshup предоставляет услуги быстрорастущим технологическим компаниям Индии, экономика которой выросла на 7,2% в 2022 году. Прогнозируемое увеличение ВВП Индии к 2050 году ― 4,4% в год. Примите участие в pre-IPO Gupshup через «Финам».

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.