Сейчас продажи валютной выручки экспортерами для уплаты налогов могут усилиться

В центре внимания. Главным событием среды и всей недели стало заседание ФРС, на котором регулятор повысил ставку на 25 б.п. до 5% годовых по верхней границе и не придерживался особо жесткой риторики (см. развернутый комментарий). В результате спрос на рисковые активы в мире усилился, но фондовые индексы США снизились – давление на них оказали заявления главы Минфина США о том, что страхование всех вкладов не обсуждается. В России вчерашняя статистика указала на ускорившееся снижение индекса цен производителей в феврале, но на более высокие темпы недельного роста цен. Так, за неделю цены в РФ выросли на 0,10% н/н после 0,02% н/н неделей ранее. В годовом выражении на фоне эффекта базы инфляция замедлилась до 5,6% г/г. Вчерашние данные пока не располагают к повышению ключевой ставки. 

Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать итоги заседания ФРС, а в течение дня заседания регуляторов продолжат Банк Англии и Банк Турции. Неожиданно ускорившаяся в феврале инфляция в Великобритании располагает к дальнейшему повышению ставки в стране. В Турции на фоне замедлившейся инфляции и последствий землетрясения смягчение денежно-кредитной политики может неожиданно возобновиться, что окажет давление на лиру.

Нефть и рубль. Вчера нефтяные цены заметно выросли после того, как итоги заседания ФРС привели к глобальному ослаблению доллара. Тем не менее сегодня фьючерсы Brent снизились к $76,2/барр. Давление на котировки оказывает рост запасов нефти в США на 1,1 млн барр. за неделю против ожидавшегося их снижения на 1,6 млн барр. Вероятно, до конца недели фьючерсы Brent продолжат торговаться выше $75/барр. 

Рубль в среду слабел, но сегодня на фоне ослабившегося после заседания ФРС доллара курс USDRUB снизился к 76,6 руб./$. Другие валюты EM с утра также укрепляются. Сейчас продажи валютной выручки экспортерами для уплаты налогов могут усилиться, и у курса USDRUB сохраняется потенциал к снижению в сторону 76 руб./$.

Заседание ФРС. В результате вчерашнего повышения на 25 б.п. ставка ФРС достигла 5% годовых по верхней границе, обновив максимум с 2007 года. Регулятор при этом допустил еще одно повышение ставки шагом в 25 б.п., после чего, по медианным прогнозам, параметры ДКП останутся неизменными до конца года. 

Обновленные ожидания регулятора предполагают также снижение ставки до 4,5% в следующем году, более слабый рост ВВП (0,4% г/г в 2023 году и 1,2% г/г в 2024 году против 0,5% г/г и 1,6% г/г) и более высокую инфляцию в этом году (3,3% г/г по индексу PCE против 3,1% г/г). Глава ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что смягчение ДКП в этом году не ожидается в базовом сценарии. 

Тем не менее рынок продолжает закладывать снижение ставки уже в июле. Дальнейшие действия ФРС сейчас будут определяться не только экономической статистикой, но и ситуацией в финансовом секторе – если риски потери стабильности заметно снизятся, американский регулятор может придерживаться более жестких действий, чем сейчас предполагается.