Сейчас не время покупать акции "Сбербанка"

Взгляд на акции Сбербанка

Акции Сбербанка «золотом не намазаны», но если оценить их стоимость в долларах, то они стоят дешево. Рублевая стоимость же акций Сбербанка зависит от ликвидности и от курса рубля. Я жду, что на сентябрьском заседании ЦБ, чтобы закрепить антиинфляционные тенденции, поднимет ставку примерно на 100 б.п. Это будет способствовать перетоку средств из акций в облигации. 

Что качается доллара, то я жду его снижения до конца года до 85 минимум, но может быть он будет и ниже. Объективно доходы от экспорта вырастут, а импорт снизится.

Кроме того, выборы 18 марта 2024 года близко, и власти будут стараться удержать курс на низком уровне. По моим прикидкам, Владимир Путин в октябре-ноябре объявит о том, что он будет баллотироваться на новый президентский срок. Выборы уже не за горами - они будут в марте 2024 года, и я очень удивлюсь, если в октябре-ноябре курс доллара будет 100+. 

Что касается технического анализа, то «быкам» в долларе скоро будет некомфортно. Если брать месячные графики, то велика вероятность, что доллар будет снижаться месяцев 8 подряд! И это обстоятельство будет мешать расти рублевому индексу МосБиржи.

Акции Сбербанка очень интересный актив, и я думаю что они будут показывать динамику «лучше рынка», но они будут под давлением из-за крепкого рубля! Что каcается доходов Сбербанка, то сильно они не снизятся после того как ЦБ поднял ставку. Потому что комиссионные доходы останутся на прежнем уровне. Что касается доходов от кредитования, то будут меньше, но не катастрофически. Дело в том что большой портфель кредиторов у Сбербанка - это так называемое «нерыночное или льготное кредитование». Количество льготных кредитов останется на прежнем уровне, а неполучению часть доходов между рыночным и льготным кредитом Сбербанку компенсирует Минфин.

Думаю сейчас не время покупать акции Сбербанка, но я не готов предсказывать до какого уровня они снизятся в ближайшие месяцы. Поддержка есть на уровне 248 и есть на уровне 233 и 210. До того как они снизятся до 248, я бы точно их не покупал. Я свои акции буду держать, потому что они куплены весной прошлого года по низким ценам. Есть запас прочности.