Сейчас бумаги нефтегазового сектора зависят от цен на энергоресурсы очень условно
Зависит ли наша нефтянка от нефти? Самый простой и верный путь - сравнить графики. На картинке - котировки нефти Brent (свечной график). Синяя линия над ним - акции Exxon Mobil (#XOM) - в целом коррелирует с нефтью. Внизу - Лукойл #LKOH, Татнефть #TATN, Роснефть #ROSN, которые с нефтью шли относительно кучно только до февраля 2022 года, а после начала СВО пути разошлись.
Стоит ли вообще смотреть на нефть, прогнозируя динамику акций нашей нефтянки? По идее, стоимость нефти влияет на рентабельность и возможность платить дивиденды из прибыли. Но это практически никак не отражается в котировках.
Основные причины:
1) Нефтегазовый сектор - в фокусе западных санкций, большим рискам подвержены только банки. Ограничения накладываются на экспорт, поставки оборудования, закрываются совместные проекты.
2) Нефтянка - главный донор бюджета, а он будет дефицитным. Дополнительный НДПИ составит 208 млрд рублей в 2023 году, 213 млрд - в 2024-м, 208 млрд - в 2025-м. Но даже это невозможно планировать: решения могут поменяться вместе с ситуацией в экономике. У компаний нет возможности выбирать между дивидендами и НДПИ - от налога отказаться нельзя, а от дивидендов - можно.
Вывод: в текущей ситуации бумаги нефтегазового сектора зависят от цен на энергоресурсы очень условно. Иначе Газпром был бы в космосе, когда туда улетали цены на газ, как в августе. Смотреть стоит на изменения в геополитике, а их пока не видно. Когда они рано или поздно произойдут, корреляция акций со стоимостью ресурсов восстановится.
