"Северсталь": верим в долгосрочные перспективы американского рынка

Одна из крупнейших стальных компаний России «Северсталь» расширяет свое присутствие на североамериканском рынке через покупку металлургического завода Sparrows Point у крупнейшей стальной компании мира Arcelor Mittal за $810 миллионов в денежных средствах, сообщила cегодня пресс-служба компании. Ожидается, что сделка будет закрыта во втором квартале 2008 года.

За счет приобретения Sparrows Point «Северсталь» сможет значительно укрепить свои позиции на североамериканском рынке. «Приобретение данного актива дополняет портфель американских активов «Северстали» предприятием, уже сегодня имеющим существенную ценность и потенциал для роста, - говорится в заявлении гендиректора «Северстали и ее основного бенефициара Алексея Мордашова. - Мы планируем реализовать синергии, существующие между Sparrows Point и (североамериканским подразделением Северстали) SNA, с целью увеличения производства и повышения производительности. Мы серьезно намерены развивать наш бизнес в Северной Америке, и верим в долгосрочные перспективы американского рынка».

«Северсталь» активно развивается как международная группа. Несмотря на то, что для металлургических предприятий российский рынок остается приоритетным, у компании есть все необходимые возможности для успешного освоения американского рынка. «В принципе, если грамотно организовать логистику и сбыт, то рентабельность получается неплохой, - полагает аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Парфенов. - То есть намного выше, чем у местных американских производителей, и может быть немножко поменьше, чем в России.

Sparrows Point будет иметь значительные синергии с ее другими предприятиями, расположенными в Мичигане, Миссисипи и Огайо через дополнительные сбытовые возможности и расширение географии поставок. «Синергия покупки может быть весьма неплохой. Sparrows Point станет хорошим дополнением к уже имеющимся у «Северстали» активам в США – это SNA и SeverCorr. Благодаря новому активу российская компания сможет занять около 7% стального производства США», - считает директор департамента организации крупных сделок НКГ «2К Аудит – Деловые консультации» Михаил Фельдман.

Sparrows Point является единственным интегрированным производителем плоского проката на Восточном побережье США, а также одним из ведущих североамериканских поставщиков жести, говорится в сообщении, распространенном компанией. «Более того, - добавляет управляющий активами УК «Максвелл Эссет Менеджмент» Борис Есин, - Sparrows Point имеет потенциально гораздо большую мощность, по сравнению с тем объемом продукции, который они выпускали в последнее время. В «Северстали» считают, что это связано с несколько слабым менеджментом, который они планируют укрепить. Так же на Sparrows Point достаточно новое оборудование, насколько я помню, доменной печи всего 9 лет. Поэтому существенных капвложений в ближайшие годы не понадобится.

В последние несколько лет EBITDA компании составляла в среднем $110 млн., и 2007 год был единственным, когда она опустилась до $24 млн. «С нашей точки зрения, это может быть исключением в тенденции. «Северсталь» ожидает, что по итогам 2008 года EBITDA завода составит не менее $74 млн., что предполагает существенное повышение эффективности работы Sparrows Point», - отмечает аналитик UniCredit Aton Дмитрий Коломыцын.

При этом стоит отметить, что сумма покупки - $810 млн – относительно невысока. В прошлом году Arcelor Mittal пытался продать Sparrows Point за $1,35 млрд, однако, сделка не состоялась. Более низкую стоимость актива для «Северстали» аналитики объясняют ухудшением ситуации на стальном рынке США. Кризис в экономике страны, видимо, не обошел и металлургический сектор. «С другой стороны, по коэффициенту EV/EBITDA 2007, приобретение выглядит довольно дорого, поскольку EBITDA компании составила всего $24 млн»,- считает Дмитрий Коломыцын.

Вместе с тем, на договоренности о сделке и на ее цену могли повлиять и отношения Arcelor Mittal с «Северсталью», которые в последнее время значительно «потеплели». «В частности, в конце января этого года Arcelor Mittal объявила о приобретении первых активов в России – угольных шахт в Кузбассе. Продавцом выступила «Северсталь». По словам Михаила Фельдмана, не исключено, что компании, обсуждая сделку по продаже кузбасских активов, оговаривали и возможность заключения сделки по продаже Sparrows Point.

Российские владельцы уже достигли договоренности о начале переговоров о заключении коллективного трудового договора с профсоюзом работников сталелитейной промышленности США (USW). Ранее профсоюз был недоволен срывом прошлогодней сделки, из-за которого завод был вынужден ждать нового инвестора. Теперь «Северсталь» может стать идеальным вариантом для профсоюза, и рассчитывать на его поддержку.

Аналитики однозначно рассматривают новость о приобретении этого актива в США как позитивную для «Северстали». «Завод станет хорошим пополнением в портфеле североамериканских активов компании», - говорят эксперты, советуя покупать ее акции.

Елена Калиновская, Лариса Макеева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	С
Макроэкономическая ситуация в CША	C
Макроэкономическая ситуация в России	B (C)
ПОЛИТИКА
ТНК-ВР - шпионский скандал	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	B (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль "Транснефти" снизилась на 9,7%	C
"Coca-Cola" планирует приобрести соковый бизнес "Вимм-Билль-Данна"	D
"Северсталь" покупает Sparrows Point за $810 млн	C
"АВТОВАЗ" выкупит облигации на 13 млрд рублей	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный