"Северсталь" сможет обеспечить высокую дивидендную доходность
С начала года бумаги "Северстали" потеряли в цене около 7%. Однако благоприятная конъюнктура мирового рынка металлов не позволила металлургическому сектору России показать динамику хуже рынка.
За последние 2 месяца GDR "Северстали" выросли на 25% (считая от минимальных уровней в 2017 г.). Северсталь торгуется по 8,7 годовых прибылей. На наш взгляд, расписки "Северстали" недешевы. Несмотря на потенциал снижения в 6%, мы рекомендуем держать бумаги компании, так как дивидендная доходность может составить порядка 8,9%, что обеспечит совокупную доходность в 3% (мы принимаем во внимание выплату дивидендов за 1К17 в размере 0,403986 на GDR, однако в связи с тем, что инвестиционный горизонт составляет 12 мес., мы прогнозируем годовой дивиденд на GDR, не пересчитывая дивиденд на акцию).
Ценовая конъюнктура способствовала росту финансовых показателей "Северстали" в 1П 2017 г., цены реализации только во 2К 2017 г. прибавили от 6 до 12% к/к. (снижение наблюдалось лишь в некоторых сегментах продукции с высокой добавленной стоимостью).
Сильные операционные данные также способствовали росту выручки "Северстали". Продажи стальной продукции во 2К17 выросли на 9% за счет роста выручки от реализации всех основных сегментов продукции.
Принимая во внимание низкую долговую нагрузку компании у нас не возникает сомнений в том, что "Северсталь" сможет обеспечить высокую дивидендную доходность акционерам (порядка 9% по нашим расчетам). Несмотря на целевую цену ниже текущих котировок, мы рекомендуем держать акции "Северстали", так как с учетом высокой дивидендной доходности, общий возврат на инвестиции составит порядка 3%.
"Северсталь" и индекс РТС
