«Северсталь» и «Яндекс»: тревожные сигналы рынка

Вышел новый выпуск «Итогов недели» с Ярославом Кабаковым, Тимуром Нигматуллиным и Юлией Савиной. Эксперты обсудили яркие события на бирже: новую ставку, отказ «Северстали» от дивидендов, спорные перспективы «Яндекса», резкий рост «Промомеда» и многое другое. Как не ошибиться с выбором компании и найти акции, с которыми не захочется расставаться, узнайте в новом эфире.

«Северсталь» без дивидендов

Первая новость, которую обсудили эксперты, — «Северсталь» приняла решение не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Последний раз акционеры получали выплаты по результатам 9 месяцев 2024 года. В текущих условиях рассчитывать на дивидендную доходность по бумагам компании в ближайшей перспективе не стоит.

Кабаков напомнил, что ситуация в секторе чёрной металлургии России остаётся сложной. У «Северстали» зафиксировано снижение выручки на 19%, что связано с сокращением объёмов потребления стали — об этом компания заявляла официально. Чистая прибыль практически обнулилась, а в ближайшие периоды ожидается отрицательный свободный денежный поток.

На фоне российских трудностей Кабаков отметил сильные результаты сталелитейных компаний США. Это подтверждает гипотезу о возможном скором развороте глобального цикла в отрасли. Укрепление рубля оказало негативное влияние на финансовые результаты «Северстали», однако основным драйвером снижения показателей стало именно сокращение физических объёмов продаж, а не валютный фактор. «Я всё-таки продолжаю ждать разворота глобального цикла в чёрной металлургии. Плюс ко всему — вот эта история с расширением объёмов на экспорт со стороны Китая, она как раз и привела к дисбалансу, в том числе связанным и с российским рынком. Плюс ко всему укрепление рубля. Можно отметить, что вот как раз укрепление рубля, конечно, повлияло на финансовые результаты «Северстали», но в большей степени, конечно, это объёмы. То есть сокращение объёмов как раз и приводит к столь нерадужным результатам», — поделился своим мнением эксперт. При этом, как заметил Кабаков, в текущей ситуации не наблюдается признаков системной катастрофы для российских сталелитейщиков.

Будущее «Яндекса»

Далее эксперты обсудили «Яндекс», который всё-таки решил выплатить дивиденды за 2025 год, но дивидендная доходность на уровне 2,6%. Это, по мнению Юлии Савиной, не самый интересный показатель с точки зрения доходности. Тем не менее «Яндекс» — достаточно большая, крупная и интересная компания.

Говоря об отчётности за 2025 год, Нигматуллин отметил, что «Яндекс» — компания с идеальным балансом. «У них на обслуживание долга 60 млрд руб., на компенсацию через акции — 60 млрд руб., и на выплаты дивидендов — 60 млрд руб. Они мыслят одним лотом, для них стандартный лот — 60 млрд руб. Как-то я задал вопрос менеджменту: «А почему вы дивиденды платите? А если можно инвестировать с такой хорошей рентабельностью? Почему вы платите дивиденды, если можно дорогой долг погасить?» Они ответили: «Ну, мы хотим платить дивиденды, потому что нашим акционерам так нравится». Я просто не помню, они сказали, каким именно акционерам — миноритарным или мажоритарным. В целом я вижу, что они понимают, что их рост ограничен. Они понимают, что можно монетизировать бизнес. Они порезали темпы роста в своей рознице. Этот Яндекс.Маркет, который много денег съедал на развитие. У них основной бизнес по факту — это теперь такси, а основной рост, основная рентабельность», — подметил эксперт.

У аналитиков и участников рынка сейчас есть вопросы по поводу стабильности бизнеса, связанного с контекстной рекламой: как на это повлияет искусственный интеллект. «Поэтому рынок очень осторожничает. Он скорее воспринимает «Яндекс» уже не как компанию роста, а как компанию в стадии неопределённости. Что с ним будет дальше? Дойная корова а-ля МТС, либо они какую-то точку роста найдут. Я считаю, что вероятность смещена в сторону, что это будет дойная корова а-ля МТС», - сказал Нигматуллин.

Вы боитесь рисковать или не уверены, что правильно понимаете, как работает фондовый рынок? Рады сообщить, что существует отличный способ начать инвестировать без рисков и страхов — виртуальный портфель от «Финама».

Кабаков ждет ухудшения результатов  «Яндекса» за первый квартал. «Идеальный баланс, о котором говорит Тимур, немножко, видимо, подпортится после первого квартала, так же как подпортился он у X5. Второй момент: видим ужесточение конкурентной борьбы со стороны сегмента маркетплейсов. В какой-то степени это опять будет требовать дополнительных объёмов. Не знаю, вступит ли в очередную конкурентную борьбу по сжиганию средств и кэша Яндекс, но можно предположить, что если через WB теперь будут продаваться продукты питания, то что же будет продаваться на Яндекс.Маркете? И, конечно же, общая конъюнктура российского рынка потребительских услуг, в том числе, может быть, и рекламных услуг, на мой взгляд, может показать не очень позитивную динамику по первому полугодию. Ну а в остальных аспектах «Яндекс» — замечательнейшая компания, показывает хорошие результаты. На фоне остального рынка можно отметить свет в конце туннеля по «Яндексу», — подытожил Ярослав Кабаков.

Смотрите эфир на любой удобной платформе: YouTube, Rutube или ВК.