"Северсталь" готовится к снижению CAPEX в 2027 году

Северсталь планирует в 2027 г. поставить на паузу инвестиционную программу после завершения в 2026 г. крупных проектов текущего инвестцикла, заявил начальник отдела по работе с инвесторами Никита Климантов. Объем инвестиций в 2027 г. будет существенно ниже, чем в 2026 г., что позволит поддержать свободный денежный поток компании.

Влияние

Нейтральная новость. Похожий сценарий уже заложен в нашу оценку и учтен в расчете целевой цены. Компания ранее отмечала, что пик программы капитальных затрат будет пройден в 2026 г., после чего капзатраты снизятся. Пик связан в том числе со строительством завода окатышей на 10 млн тонн в год — пуско-наладочные работы на заводе пройдут в III квартале 2026 г.

Оценка

Мы сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции Северстали. В спотовых ценах мультипликатор P/E находится на уровне 9,4х. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев целевой P/E на 2027 г. будет на уровне 8,8х против исторического 7,5х, что также соответствует «Нейтральному» взгляду.