Сергей “Хавард” Панюшкин, управляющий инвестиционным портфелем группы компаний “Q. Active”, “Real Capital Group”, “Y.T. Equities Company”. Комментарий по понедельникам. 11 октября 2002 года на NYSE

Сергей “Хавард” Панюшкин, управляющий инвестиционным портфелем группы компаний “Q. Active”, “Real Capital Group”, “Y.T. Equities Company”. Комментарий по понедельникам. 11 октября 2002 года на NYSE проходило празднование 50-летия BancAtlantic Bancorp. На празднование Алан Леван пришел не один. Помимо прочих приглашенных там присутствовали еще четыре человека, чья встреча стала исторически важной для Российского Фондового Рынка. Был подписан “договор о намерениях”, в результате которого образовалась группа заинтересованных лиц в инвестировании на нашем рынке. Четыре человека объединили часть активов четырех Взаимных Фондов. На веб-сайте одного из них (фонда под управлением Винсента Тьеррингейма) размещена информация о том, что с февраля 2003 года планируется проведение операций на Российском рынке, лимит средств - $ 2 315 000 000. Я так понимаю, что на Россию начинают по-другому смотреть с запада. И кто-то спешит сесть на поезд, уходящий к уровню в 1000 RTSI. Их беспокоит ключевая отметка в 500 пунктов, откуда обычно начинается ускорение. Если посмотреть на динамику российского рынка не через призму акций РАО “ЕЭСР” (не удивляйтесь, на ММВБ торгуются не только эти акции, но и десятки других), то можно легко заметить “американский почерк” стиля игры. На нашем рынке уже давно работают (по разным информационным источникам на 1янв2003 года) семь - девять иностранных фондов с общим капиталом около $ 1.8 - 2.0 млрд. У одних тактика долгосрочного инвестирования, у других - более приземленная. Но как бы то ни было, объем инвестиций в российский фондовый рынок с каждым годом становится все больше. Сегодня середина июня 2003 года. Если почитать нынешние комментарии аналитиков, то может сложиться впечатление, что мы еще находимся на уровне середины марта – начала апреля этого года. Стоило растущему тренду немного замедлить ход, как сразу начали появляться “сведения о грядущем апокалипсисе российского фондового рынка”; о том, что индекс будет падать, потому что Dow-Jones упал на 10 пунктов, потому что нефть не 100 $\barrel, потому что после пятницы будет суббота и т.д. и т.п. А на рынке всего лишь коррекция, и длится она с 20 мая. Кстати, если коррекция продлится еще неделю, то мы можем увидеть комментарии с графиками индекса РТС и стрелочками, указывающими на 350, 300 или 250 пунктов. Созвучие мнения аналитиков о предстоящем падении с 360 пунктов по индексу РТС до 250 достигло своего апогея за два-три дня до начала роста в апреле. Сегодня ситуация аналогична, только уровни сменились. Характеризуя нынешнее состояние, аналитики говорят о “перекупленности рынка”. Это термин технического анализа знакомый всем, кто сталкивался с индикатором RSI. Как правило, аналитик компании – это трейдер, проигравший свои деньги на бирже. Трейдер, ставший аналитиком, по-прежнему смотрит на этот индикатор и делает те же ошибки, что и раньше. Для справки: любой технический индикатор, находящийся в зоне “перекупленности” более двух дней, является фальшивым индикатором. RSI может находится в зоне “перекупленности” до 220 дней, при этом цены могут изменяться до +3000% с момента первого сигнала о “перекупленности”. Необходимо более адекватно оценивать рыночную ситуацию. Kогда на рынок “заходят деньги”, то термин “перекупленность” должен отойти и не мешать. Кстати, Билл Вильямс напрочь отметает этот термин, впрочем, как и все релизы, издаваемые аналитиками, которым платят в десятки раз меньше, чем зарабатывают трейдеры. Ниже представлены мои текущие открытые позиции и намерения, которые не являются рекомендацией, а предоставляются для сравнения. RTSI - long (19mar03), stop-order - дневное закрытие ниже 440. Ожидаемый ценовой уровень - 505\519; RTKM* - 78.09% long (19mar\13\29may\3-11jun03), P\L** +1.018%. Ожидаемый ценовой уровень - 67.80\ 68.30; TATN – 21.827% long (16\24dec02\29may\3-11jun03), P\L +14.682%. Ожидаемый ценовой уровень - 36.70\ 37.75; EESR – 51.662% long (2-11jun03), P\L +8.141%. Ожидаемый ценовой уровень - 8.550\ 8.700; LKOH – 54.737% long (2-11jun03), P\L +1.54%. Ожидаемый ценовой уровень - 625\630, 680\710, 950\995; SNGS – 36.779% long (5-11jun03), P\L -1.076%. Ожидаемый ценовой уровень - 16.000\ 16.500; AVAZ - 3.38% long (27\28\29may03), P\L -0.891; YUKO – 13.78% long (6\11jun03), P\L +2.143%. Ожидаемый ценовой уровень - 450; Текущее состояние портфеля на 11\13 июня 2003 года: Капитализация российского портфеля с начала года (RUB): +66.76%; +150.416% годовых. Изменение индекса РТС с начала года: +28.836%. Капитализация Американского портфеля с начала года (USD): +60.10%; +133.759% годовых. Изменение индекса DJIA с начала года: +5.92%. Изменение индекса NASDAQ Composite с начала года: +17.448%. Изменение индекса S&P 500 с начала года: +8.754%. * - указано процентное соотношение объема инвестиций в конкретные бумаги от чистой суммы портфеля, %; ** - floating P\L, текущие Прибыль\Убытки к сумме открытой позиции по каждому эмитенту, %. Интересующие вас вопросы можно задать по e-mail.