Сергей Коптяев, аналитик УК "НВК". Рынок акций На рынке акций завершилась еще одна неделя снижения. Существенно подешевели акции Юкоса, продолжая оказывать влияние на весь рынок в целом. Акции РАО

Сергей Коптяев, аналитик УК "НВК". Рынок акций На рынке акций завершилась еще одна неделя снижения. Существенно подешевели акции Юкоса, продолжая оказывать влияние на весь рынок в целом. Акции РАО ЕЭС снизились за неделю на 13.5% до значения 7,707 руб. за акцию в результате негативных новостей о приостановке реформы электроэнергетики. Индекс ММВБ10 снизился за неделю на 7,11% до отметки 1152,02 пунктов, достигнув уровня, на котором он находился в конце мая и в конце сентября. В последние дни недели наметилась тенденция перехода к движению цен на рынке в рамках бокового тренда. С технической точки зрения большинство ликвидных акций выглядят перепроданными. Вместе с тем, на наш взгляд рынок достиг важного уровня поддержки, в близи которого цены могут находиться достаточно продолжительное время. Дальнейшее снижение цен может вызвать очередную волну продаж по широкому спектру бумаг. В связи с этим оптимальной стратегией поведения может быть выжидательная позиция или формирование портфеля на короткий срок. Рынок облигаций Рынок облигаций находится в стадии стагнации, которая продолжается примерно с конца октября. За неделю индекс корпоративных облигаций ММВБ снизился на 0,17% до значения 104,03. Текущие уровни доходности вполне равновесны. Дальнейшее снижение доходности ограничено уровнем инфляции, которая убедительно превышает намеченный порог в 10% годовых. Повышение суверенного инвестиционного рейтинга, а также рейтинга ряда эмитентов не прибавило ценам должного ускорения. Часть свободной ликвидности направляется инвесторами на рынок первичных размещений, где в последнее время представлены разнообразные по кредитному качеству эмитенты. Повышение доходности по облигациям сдерживается укреплением рубля (за неделю курс доллара снизился на 0,76% и составил в пятницу 28,3205 руб. за доллар), а также высоким уровнем свободной ликвидности. Наш прогноз по рынку облигаций по-прежнему нейтральный. Одной из приемлемых инвестиционных идей мы считаем покупку облигаций с высокой текущей доходностью в расчете как на сужение спрэдов по отношению к наиболее качественным выпускам, так и на получение купонного дохода. Ограничением при выборе эмитента выступает кредитный риск и ликвидность инструмента.