Сергей Коптяев, аналитик УК "НВК". Рынок акций На прошедшей неделе (25.02.05-05.03.05) на рынке акций наблюдалась коррекция. Первую половину недели цены на акции снижались. Однако снижение не было

Сергей Коптяев, аналитик УК "НВК". Рынок акций На прошедшей неделе (25.02.05-05.03.05) на рынке акций наблюдалась коррекция. Первую половину недели цены на акции снижались. Однако снижение не было значительным, и в тот момент, когда цены достигли привлекательных уровней, покупки вновь возобновились. Индекс РТС (712.03; +1.52) не преодолел 700 пунктов в направлении вниз. Индекс ММВБ (625,87; +0.09%) также испытывает поддержку в районе 600 пунктов. Основные причины для роста все те же. Быстрое разрешение ситуации в «деле ЮКОСа», рост цен на нефть и металлы на мировых рынках, перспектива либерализации рынка акций Газпрома. Все эти обстоятельства оказывают существенную поддержку акциям нефтяных (Лукойл, Сургутнефтегаз, Татнефть) и металлургических (ГМК) компаний, а вслед за ними и всему рынку в целом. На наш взгляд, наиболее вероятным сценарием развития событий на рынке акций на ближайшую перспективу является консолидация цен на текущих уровнях и установление бокового тренда. Рынок облигаций На рынке облигаций по результатам недели цены несколько выросли. Индекс корпоративных облигаций ММВБ закрылся в субботу значением 104,04 (+0,16%). Основной причиной роста цен (в первую очередь в качественных выпусках) стало укрепление рубля (27,7518; +0.02%), динамика которого в основном повторяет динамику евро против доллара на международном валютном рынке. Поскольку евро продолжает укрепляться, аналогичные тенденции будет испытывать и рубль. Для рынка облигаций это положительные обстоятельства. Однако, как и прежде мы видим, что снижение доходности на рынке облигаций ограничено. Текущий уровень ставок выглядит низким в сравнении с фактической инфляцией, кроме того, ее темпы продолжают оставаться высокими. Спред российских еврооблигаций к казначейским облигациям США находится вблизи исторических минимумов, что повышает вероятность разворота в соответствии с тенденцией роста ставок в США. Наша стратегия на рынке облигаций остается неизменной. Мы отдаем предпочтение коротким относительно доходным облигациям эмитентов 2-3 эшелона.