Сергей Коптяев, аналитик УК "НВК". Рынок акций Изменение тенденций на рынке акций за прошедшую неделю не произошло. Изменение цен по-прежнему укладывается в рамки бокового тренда. Объемы торгов не

Сергей Коптяев, аналитик УК "НВК". Рынок акций Изменение тенденций на рынке акций за прошедшую неделю не произошло. Изменение цен по-прежнему укладывается в рамки бокового тренда. Объемы торгов не высоки, участники активно совершают спекулятивные операции. По результатам торгов за неделю цены снизились. Индекс РТС опустился ниже 600 пунктов. Индекс ММВБ снизился на 2%, закрывшись значением 537,72 пункта. Индекс ММВБ10 составил в конце недели 1031,23 (-2,6%). Наибольшее снижение цен произошло во вторник. Поводом к снижению была неопределенность в сроках реформы РАО ЕЭС и либерализации рынка акций Газпрома. Кроме того, последние события вокруг монетизации льгот и неважные финансовые показатели за 2004 г. породили сомнения в правильности курса реформ правительства и даже слухи об его отставке. В среду вышло сообщение, что инфляция с начала 2005 г. составила 1,9%. Таким образом, даже с учетом её снижения в последующие месяцы запланированный показатель в 8,5% наверняка будет превышен. Негативным обстоятельством для рынка также было и снижение курса рубля. Рост цен на рынке возможен, в случае если в скором будущем оправдаются ожидания относительно либерализации рынка акций Газпрома и на рынок придут дополнительные инвестиции. На ближайшую неделю наше поведение на рынке акций остается неизменным. Мы допускаем возможность лишь краткосрочных операций с небольшим объемом. В наших портфелях по-прежнему преобладают облигации и денежные средства. Рынок облигаций На рынке облигаций боковое изменение цен с небольшой тенденцией к снижению. По результатам недели индекс корпоративных облигаций ММВБ (RCBI) незначительно снизился до отметки 103,02 (-0,1%). Продажам на рынке способствует снижение курса рубля (за неделю курса доллара вырос на 1% до 28,16 руб. за доллар), в результате чего часть средств перемещается на валютный рынок, предстоящие крупные размещения Москвы (8 млрд.) и Газпрома (5 млрд.), а также тенденция к росту ставок в США. Высокий спрос на короткие облигации 2-3 эшелона, имеющие высокую купонную доходность, вполне соответствует нашим прогнозам. Большая доля средств в наших портфелях инвестирована в такие бумаги еще в конце прошлого года. На ближайшую неделю наше поведение на рынке облигаций остается неизменным. Мы удерживаем в портфелях уже купленные бумаги и частично увеличиваем долю облигаций, в случае если цены на ранке акций продолжат снижение.