Сергей Коптяев, аналитик ООО "Управляющая компания "НВК". Рынок акций После снижения цен акций во вторник 18.04.05, когда индекс РТС опустился до 674,96, а индекс ММВБ до 591,12 пунктов, рынок

Сергей Коптяев, аналитик ООО "Управляющая компания "НВК". Рынок акций После снижения цен акций во вторник 18.04.05, когда индекс РТС опустился до 674,96, а индекс ММВБ до 591,12 пунктов, рынок акций испытал поддержку в районе 680 пунктов (РТС) и 600 (ММВБ) В результате цены консолидировались практически на тех же уровнях что и неделю назад: индекс РТС -- 687,24; -0.24%, индекс ММВБ -- 611,5; +1,46%. Цены на рынке, как мы и ожидали, изменяются в боковом тренде в коридоре с нижней границей 670 пунктов по шкале РТС. Изменение цен по основным акциям за неделю составило: РАО ЕЭС (8,332; +0.98%); ЛУКОЙЛ (978,5; +1.45%); Ростелеком (61,27; +0.21%); Сургутнефтегаз (20,259; -0.2%); ГМК (1 621; +0.97%); Сбербанк (18 180; +0.06%); Газпром (79; -1.16%). Вчерашнее послание президента РФ, с которым связывали возможность начала роста на рынке, оказало нейтральное действие на цены. С настороженностью было воспринято то, что объявленное проведение социально-направленной политики и увеличение гос. расходов может привести к существенному превышению запланированных темпов инфляции (как в случае с монетизацией льгот). С другой стороны, вновь прозвучало заявление о намерении амнистии капитала и улучшении инвестиционного климата. На фоне неопределенности с налоговыми претензиями к ТНК-BP, а также перспектив повышения ставки ФРС в США (заседание состоится 3 мая) попытки переменить ситуацию на рынке в сторону роста или снижения остаются безрезультатными. В предпраздничную неделю мы опасаемся снижения цен и планируем сократить долю акций в портфелях в пользу облигаций. Рынок облигаций Ситуацию на рынке облигаций мы оцениваем, как нейтральную, несмотря на то, что индекс корпоративных облигаций ММВБ (RCBI) снизился за неделю на 0,18% и составил 103,17. Индекс полной доходности облигаций (RCBI-c) снизился на 0,25% до 129,11. Поддержку рынку оказывает укрепление европейской валюты и рубля, а также позитивная динамика евробондов. Курс доллара снизился с 15.04.05 на 0,35% и составил в понедельник 27.7304 рубля за доллар. В условиях высоких цен на нефть постепенное укрепление рубля, сдерживаемое ЦБ, представляется естественным и, безусловно, окажет положительное влияние на рынок. В целом, мы ожидаем продолжения бокового тренда на рынке, сохранения спроса на доходные региональные облигации, высокий спрос на рынке первичных размещений эмитентов 2-3 эшелона. В предпраздничную неделю нам представляется целесообразным увеличить долю облигаций в портфелях. Наши предпочтения по-прежнему на стороне относительно доходных облигаций 2-3 эшелона.