Серьезных поводов для коррекции на данный момент нет, уже после праздников российский рынок может продолжить расти

Коррекция на внешнем позитиве Утренний фон для российского рынка в пятницу на открытии был достаточно позитивным. Так, в четверг американский фондовый рынок закрылся в положительном диапазоне, в частности, индекс S&P500 прибавил 1,3%. Росту способствовала сильная статистика по рынку труда и отчетности крупных компаний, таких как Motorola и ConocoPhillips, оказавшиеся лучше ожиданий. На азиатских биржах сегодня также преобладали позитивные настроения. Цены на нефть уверенно восстановились после значительного снижения. Баррель нефти марки Brent на открытии российских площадок стоил в частности дороже $87. Однако, несмотря на весь позитив, российские площадки открылись небольшим снижением и в течение всего дня находились под давлением. В итоге отечественные площади закрылись с отрицательно зоне, потеряв порядка 1,5% по обоим индексам. Стоит отметить, что данную динамику рынок демонстрировал даже при сравнительно нейтральной статистика, вышедшей за океаном, и положительной динамике нефтяных котировок. Однако, на мой взгляд, данная динамика обусловлена скорее грядущими длинными выходными и, как следствие, желанием большого количества игроков не оставлять длинных позиций на данный период. На мой взгляд, данная ситуация имеет все шансы измениться уже после первой серии выходных, так как фактически серьезных поводов для коррекции на данный момент нет, и уже после праздников мы можем увидеть продолжение роста. Из заметных событий уходящей неделе можно отметить отчетность Газпрома за 2009 год. Так, чистая выручка газового гиганта за вычетом акцизов и пошлин упала на 9% год к году, составив почти 3 трлн. руб. Объем продаж газа упал на 13%, составив 483 млрд. куб. м. При этом, средняя цена реализации газа выросла на 2% в рублёвом выражении. Существенный позитивный эффект оказало укрепление доллара к рублю, составившее 22%, так как долларовая выручка от продаж газа составила 47% от общей выручки Газпрома. Выручка прочих сегментов бизнеса, основная доля которых приходится на нефтяной, упала на 10% - главным образом, из-за падения мировых цен на нефть год к году на 35%, что было скомпенсировано эффектом "ножниц Кудрина" на растущем тренде цен на нефть. Чистая прибыль Газпрома выросла на 19%, до 835 млрд. руб. Существенное позитивное влияние на прибыль оказала переоценка активов, составившая более 42 млрд. руб., а также прибыль от обмена активами с E.ON Ruhrgas AG в размере 105 млрд. руб. Долговая нагрузка компании немного выросла. Коэффициент чистый долг/собственный капитал за год вырос с 22% до 26%, что немного выше, чем в среднем по отрасли. Однако, за четвёртый квартал коэффициент снизился с уровня 29%, что говорит о позитивной тенденции. В целом, Газпром за 2009 год, как мы и ожидали, показал неплохие финансовые результаты, несмотря на кризисные условия и падение добычи. По нашим оценкам, отчётность Газпрома может позитивно отразиться на котировках акций компании. Наша рекомендация по акциям Газпрома на данный момент находится на пересмотре.