Сентябрь - традиционно слабый для фондовых рынков месяц, российские индексы могут потерять до 10%

Коридор, в котором торгуется российский рынок, сузился (1330-1370 пунктов по индексу ММВБ), и пока я не вижу триггеров, которые бы вывели из него отечественные площадки. События прошлой недели, особенно пятница, показали, что рынок ведет себя несколько неадекватно. Рассматривать обнародованный GDP и речь Бернанке как позитив - ошибка. ВВП значительно снизился, глава ФРС продолжает декларировать готовность стимулировать экономику, но это говорит о том, что меры, принятые на протяжении последних полутора лет, не достигли цели. Сообщество восприняло речь Бернанке оптимистично, поскольку обещаний поддерживать экономику США все ждали, практика бесконечного улучшения ситуации с ликвидностью будет продолжаться. Это лишь свидетельствует о неэффективности принятых ранее мер. В связи с этим пока обозначенный выше коридор остается актуальным. К тому же сентябрь - традиционно слабый для фондовых рынков месяц. Если так будет и в этом году, то российский рынок может сходить на 10-20% вниз. В то же время серьезного падения и панических продаж я не жду. При такой ситуации с ликвидностью это маловероятно. В целом положение тревожное. Уровни ставок загнаны на исторические минимумы, бегство от рисков продолжается, но бежать уже тоже некуда. Рано или поздно эта ситуация должна разрешиться, на мой взгляд, она разрешится повышением ставок. На каком временном горизонте это произойдет, сказать сложно, но до конца года это вполне возможно.