"Селигдар" представил сильные операционные результаты за 1 квартал

"Селигдар" представил сильные операционные результаты за 1-й квартал 2026 г. Более высокие мировые цены на цветные металлы (в первую очередь на золото), а также рост объемов реализации оловянного дивизиона позволили компании существенно нарастить квартальную выручку. Мы ожидаем, что в 2026 г. компания увеличит выпуск золота на 14,5%, до 297,4 тыс. унций, благодаря постепенному выходу на полную мощность месторождения "Хвойное", запущенного в июле 2025 г. Наша рекомендация для бумаг "Селигдара" – "Покупать" с целевой ценой 73,3 руб.

Золото. В 1-м квартале 2026 г. производство золота "Селигдара" увеличилось на 13,1% г/г, до 30,8 тыс. унций. В то же время продажи золота упали на 23,7%, до 35,0 тыс. унций, что обусловлено эффектом высокой прошлогодней базы, так как в 1-м квартале 2025 г. были реализованы значительные объемы металла (21,3 тыс. унций), перенесенные с конца 2024 г. Без учета данного эффекта рост реализации золота компании в 1-м квартале 2026 г. составил 42,3% г/г.

Олово. По итогам 1-го квартала 2026 г. "Селигдар" нарастил выпуск олова – на 10,6% г/г (до 921 т), вольфрама – на 3,8% г/г (до 27,0 т), меди – на 14,1% г/г (до 608 т).

Выручка. В 1-м квартале 2026 г. совокупная выручка "Селигдара" увеличилась на 28,7% г/г, до 17,3 млрд руб., благодаря росту цен на цветные металлы (в первую очередь золота), а также наращиванию объемов продаж недрагоценных цветных металлов. Выручка от реализации золота выросла на 10,4% г/г (до 13,4 млрд руб.), недрагоценных цветных металлов – в 3 раза г/г (до 3,9 млрд руб.).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.