Select Medical: финансовые результаты за четвертый квартал не соответствуют ожиданиям из-за растущих расходов

Select Medical Holdings Corporation SEM сообщила о скорректированной прибыли на акцию (EPS) за четвертый квартал 2025 года в размере 16 центов, что не дотянуло до консенсус-оценки Zacks на 31,6%. Чистая прибыль снизилась на 11,1% по сравнению с прошлым годом.

Чистые операционные доходы увеличились на 6,4% по сравнению с прошлым годом и составили 1,4 миллиарда долларов. Выручка превысила консенсус-оценку на 2,6%.

Квартальная прибыль пострадала из-за высокого уровня расходов, снижение числа дней пациентов оказало давление на рентабельность в сегменте больниц по восстановлению после критических заболеваний, а более низкая выручка на визит оказала аналогичное влияние на подразделение амбулаторной реабилитации. Однако негативные последствия были частично компенсированы солидным ростом выручки в сегменте реабилитационных больниц, чему способствовали более высокие показатели поступлений и улучшенная заполняемость.

Цена, консенсус и сюрприз EPS Select Medical Holdings Corporation

Выступление Select Medical в Q4

Общие расходы составили 1,3 миллиарда долларов, что на 3,2% больше по сравнению с прошлым годом и превысило наши оценки на 3,9%. Рост по сравнению с прошлым годом был обусловлен увеличением затрат на услуги, исключая амортизацию и износ.

Скорректированный EBITDA снизился на 9,8% по сравнению с прошлым годом и составил 104,7 миллиона долларов, что ниже нашей оценки в 126,7 миллиона долларов.

Обновление сегментов Select Medical

Больницы по восстановлению после критических заболеваний

Сегмент показал выручку в размере 629,7 миллиона долларов в четвертом квартале, что на 4,9% больше по сравнению с прошлым годом, и превысило консенсус-оценку Zacks и нашу оценку в 613,3 миллиона долларов. Подразделение benefited на фоне увеличения числа поступлений на 3% по сравнению с прошлым годом и роста выручки на пациента на 5,9%. Число дней пациентов снизилось на 1% по сравнению с прошлым годом. Уровень заполняемости остался на уровне 67% по сравнению с прошлым годом.

Скорректированный EBITDA увеличился на 5,3% по сравнению с прошлым годом и составил 66,4 миллиона долларов, но не дотянул до консенсус-оценки и нашей оценки в 106,1 миллиона долларов. Скорректированная маржа EBITDA составила 10,5% и осталась без изменений по сравнению с прошлым годом.

Реабилитационные больницы

Выручка подразделения увеличилась на 15,2% по сравнению с прошлым годом и составила 339,2 миллиона долларов, что превысило консенсус-оценку Zacks и нашу оценку в 326,9 миллиона долларов. Позитивные результаты обусловлены ростом на 9,6% и 9,8% по сравнению с прошлым годом в количестве поступлений и дней пациентов соответственно. Уровень заполняемости составил 82%, что улучшилось на 120 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом в рассматриваемом квартале.

Скорректированный EBITDA улучшился на 11,1% по сравнению с прошлым годом и составил 69,2 миллиона долларов, что превысило консенсус-оценку и нашу оценку в 35,1 миллиона долларов. Однако скорректированная маржа EBITDA составила 20,4% и ухудшилась на 80 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом.

Амбулаторная реабилитация

Выручка в сегменте составила 324,6 миллиона долларов, что на 1,6% больше по сравнению с прошлым годом, и превысила консенсус-оценку Zacks и нашу оценку в 318,1 миллиона долларов. Результаты подразделения были поддержаны увеличением числа визитов на 4,9% по сравнению с прошлым годом. Выручка на визит снизилась на 3,9% по сравнению с прошлым годом.

Скорректированный EBITDA упал на 57,9% по сравнению с прошлым годом и составил 11,2 миллиона долларов, что не дотянуло до консенсус-оценки и нашей оценки в 41,4 миллиона долларов. Скорректированная маржа EBITDA составила 3,4% и ухудшилась на 490 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом.

Финансовое положение Select Medical (по состоянию на 31 декабря 2025 года)

Select Medical завершила четвертый квартал с наличными и эквивалентами наличных в размере 26,5 миллиона долларов, что на 55,6% меньше по сравнению с уровнем на конец 2024 года.

Общие активы составили 5,9 миллиарда долларов, увеличившись на 4,3% по сравнению с показателем на конец 2024 года.

Долгосрочные обязательства, за вычетом текущей части, составили 1,8 миллиарда долларов, что на 6,6% больше по сравнению с показателем на 31 декабря 2024 года.

Общий капитал составил 2 миллиарда долларов, увеличившись на 1,5% по сравнению с уровнем на конец 2024 года.

Select Medical сгенерировала чистый денежный поток от операционной деятельности в размере 64,3 миллиона долларов в отчетном квартале, что на 48,7% меньше по сравнению с прошлым годом.

Обновление по выкупу акций и дивидендам Select Medical

Select Medical выкупила акции на сумму около 96,5 миллиона долларов в 2025 году.

12 февраля 2026 года руководство одобрило денежный дивиденд в размере 6,25 цента на акцию, который будет выплачен 12 марта акционерам, зарегистрированным по состоянию на 2 марта.

Перспективы Select Medical на 2026 год

Руководство ожидает выручку в пределах 5,6-5,8 миллиарда долларов, среднее значение которой представляет собой рост на 3,6% по сравнению с показателем 2025 года.

Скорректированный EBITDA ожидается в пределах от 520 миллионов до 540 миллионов долларов. EPS прогнозируется в пределах 1,22-1,32 доллара.

Процентные расходы прогнозируются на уровне 118 миллионов долларов, в то время как амортизация и износ оцениваются в 146 миллионов долларов.

Рейтинг Zacks для SEM

SEM в настоящее время имеет рейтинг Zacks #4 (Продажа).

Как проявили себя конкуренты?

Несколько компаний в медицинской сфере, включая The Cigna Group CI, UnitedHealth Group Incorporated UNH и Elevance Health, Inc. ELV, уже сообщили о своих финансовых результатах за декабрь 2025 года. Вот как они выступили:

Cigna сообщила о скорректированной прибыли на акцию за четвертый квартал 2025 года в размере 8,08 доллара, что превысило консенсус-оценку Zacks на 2,7%. Чистая прибыль увеличилась на 22% по сравнению с прошлым годом. Результаты были поддержаны сильными показателями сегмента Evernorth Health Services, обусловленными новым бизнесом и расширением клиентских отношений, силой Pharmacy Benefit Services и улучшением объемов специальной терапии. Однако позитив был частично компенсирован снижением числа медицинских клиентов Cigna после продаж Health Care Services Corporation и высоким уровнем расходов.

UnitedHealth сообщила о скорректированной EPS за четвертый квартал 2025 года в размере 2,11 доллара, что превысило консенсус-оценку Zacks в 2,09 доллара. Однако чистая прибыль упала на 69% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прибыль была поддержана ростом членства на коммерческой основе и силой, продемонстрированной Optum Rx. Однако высокие медицинские расходы UnitedHealth и снижение членства на рисковой основе частично компенсировали положительные моменты.

Elevance сообщила о скорректированной EPS за четвертый квартал 2025 года в размере 3,33 доллара, что превысило консенсус-оценку Zacks на 7,3%. Чистая прибыль возросла на 3,1% по сравнению с прошлым годом. Прибыль была поддержана сильным ростом премий. По сегментам, подразделение Carelon показало значительный рост выручки, что было обусловлено поглощением и масштабированием услуг на рисковой основе, в то время как Health Benefits наблюдала увеличение доходности премий и рост членства в Medicare Advantage. Однако позитив был частично компенсирован снижением общего числа медицинских членов Elevance и высоким уровнем расходов.

#1 Акция полупроводников, которую стоит купить (не NVDA)

Невероятный спрос на данные подстегивает следующий цифровой бум на рынке. Поскольку центры обработки данных продолжают строиться и постоянно обновляться, компании, предоставляющие оборудование для этих гигантов, станут NVIDIами завтрашнего дня.

Одна малоизвестная компания-производитель чипов уникально позиционирована, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. Она специализируется на полупроводниковых продуктах, которые не производят такие титаны, как NVIDIA. Она только начинает выходить на передний план, что именно то место, где вы хотите быть.

Смотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, высказанные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод