Сектор нефтегаза рискует стать в этом году «дойной коровой» для бюджета
Инвестидеи при ослаблении рубля. Очередная неделя подходит к концу, но расслабляться рано. Январь – это классическое время «перерыва» на рынке. Управляющие, ньюсмейкеры, менеджмент, да и большинство других участников рынка первую половину месяца отдыхают на праздниках, вторую – вкатываются в рынок. Однако на носу февраль, в прошлом году именно этот месяц стал рекордным, если говорить о волатильности.
В последнее время часть новостного фона вытеснила тема рубля и его перспектив. То новое бюджетное правило, по которому рублю больше не дадут так экстремально укрепляться, то заявления о дефиците бюджета в 2023, который в том числе может быть частично перекрыт за счет ослабление рубля и увеличения поступлений в бюджет рублевого потока.
Если ранее ослабление национальной валюты отыгрывалось через покупку акций экспортеров, то сейчас к этой стратегии нужно подходить крайне осторожно. Так, сектор нефтегаза рискует стать в этом году «дойной коровой» для бюджета через налоговый механизм. Для миноритарных акционеров - крайне негативный сценарий. Более того, если смотреть на акции «Газпрома», то помимо снижения общего объема поставок за рубеж, компания в скором времени начнет ощущать на себе и падение спотовых цен.
Поэтому нефтегаз, как хедж от ослабления рубля, выпадает пока из списка на рассмотрение.
Если говорить про экспортеров, то обратить внимание стоит на «Полюс» и «АЛРОСА». Несмотря на то, что по российскому золоту были наложены определенные ограничения, со слов менеджмента продажи продолжают идти в докризисном режиме, только теперь в «дружественные» страны. Российские же алмазы и вовсе избежали санкций.
В пользу алмазов и золота играет замедление инфляции в США, что в свою очередь может привести к более мягкой монетарной политике. Мягкая ДКП будет стимулом к росту данных групп товаров.
Еще одним неочевидным валютным хеджем могут выступать акции Ozon. Подавляющая часть товаров на площадке завозится из-за рубежа. При росте валюты, себестоимость товаров будет возрастать, а за ней и цены. Однако Ozon является комиссионером между продавцом и покупателем, следовательно, чем больший объем сделок в денежном выражении будет проходить через маркетплейс, тем больше будут комиссионные доходы площадки.
