Сейчас хорошее время для ребалансировки портфеля

Активность на короткой рождественской неделе будет пониженной как на мировых торговых площадках, так и в России. Скорее всего, на глобальных рынках продолжится фиксация прибыли и сокращение позиций в рамках ухода от риска, но с меньшей амплитудой. Российский рынок также окажется под давлением, торги на МосБирже в понедельник начались со снижения, индекс МосБиржи теряет больше 1,5%. При этом рубль проявляет некоторую силу, при снижении нефти более чем на 4% по марке Brent, рубль отыграл снижение первой половины дня и сейчас изменение к закрытию прошлого дня в районе 0%.

Благодаря ЦБ РФ, который повысил ключевую ставку недельного РЕПО на 100 бп. до 8,5% годовых и дал понять, что это еще не все и возможно дальнейшее повышение ставки на ближайших заседаниях, а также предстоящим налоговым выплатам экспортеров, которые 27 декабря должны будут заплатить НДПИ в российскую казну и весьма ограниченному туристическому потоку россиян за рубеж в праздники, курс рубля может пройти относительно безболезненно текущий риск-офф со стороны иностранцев и даже до конца года несколько укрепиться. В целом фундаментальные предпосылки, включая действия ЦБ, традиционно сильный платежный баланс в первом квартале, указывают в пользу укрепления курса рубля в начале 2022 г. в район 70 руб. за доллар, но внешние факторы такие как геополитика, более раннее ужесточение монетарной политики мировыми ЦБ и перманентные обострения восприятия штаммов коронавируса, могут внести свои коррективы и вызвать резкий рост волатильности, за которым, как правило, следует уход от рисков и продажи.

Из важных предстоящих событий, пожалуй, можно выделить только большую пресс-конференцию президента России, которая пройдет 23 декабря.

В целом, сейчас хорошее время, когда активность на рынке невысока, значимые события такие как заседание ФРС США и ЦБ РФ прошли и итоги ясны – есть возможность подумать о ребелансировки портфеля. На среднесрочном горизонте интересным вложением могут быть акции нефтегазового сектора, в частности, акции Газпрома, ЛУКОЙЛа и Роснефти, которые могут предложить своим акционерам двузначную годовую дивидендную доходность в предстоящем году благодаря высоким ценам на газ и восстановлению цен на нефть при постепенном наращивании добычи участниками ОПЕК+. Также стоит выделить представителей сектора химических удобрений – ФосАгро и менее ликвидный Акрон, которые являются бенефициарами высоких цен на удобрения с одной стороны и возможностями удерживать рост затрат за счет фиксированных внутренними тарифами цен на газ и электричество с другой стороны. Также косвенно, в позитивном ключе можно рассматривать введенные США санкции в отношении Белорусской калийной компании – единого экспортера калийных удобрений и "Славкалия", поскольку на рынке удобрений станет меньше игроков и выпадающие объемы будет необходимо замещать, в том числе и другими видами удобрений, а у Акрона также появится больше мотивации для реализации проекта Талицкого ГОКа с месторождением калийно-магниевых солей.