Сегодняшний отскок выглядит технической передышкой после глубокой перепроданности

Внешний фон к открытию торгов остается смешанным, но волатильность заметно возрастает. Главным событием для мировых рынков становится резкое обострение вокруг Ирана. США отозвали лицензию на операции с иранской нефтью, запретили заключение новых сделок и дали время до 17 июля на завершение действующих контрактов.

Дополнительным фактором стали сообщения об ударах США по иранским объектам после атак на танкеры, что мгновенно вернуло на рынок геополитическую премию: Brent прибавила более 5%, а инвесторы вновь начали уходить в защитные активы. Доходность десятилетних казначейских облигаций США поднялась к 4,55%, отражая рост неопределенности перед публикацией протоколов последнего заседания ФРС. Именно комментарии американского регулятора сегодня станут главным ориентиром для глобальных рынков: инвесторы будут искать любые намеки на дальнейшую траекторию процентных ставок, поскольку высокая стоимость денег продолжает ограничивать спрос на риск.

Дополнительное внимание привлечет обновленный прогноз мировой экономики от МВФ, который позволит оценить, насколько мировая экономика сохраняет устойчивость на фоне геополитики и сохраняющихся инфляционных рисков.

Сырьевой рынок вновь оказался в центре внимания. Нефть фактически перестала реагировать на фундаментальный баланс спроса и предложения и полностью перешла под влияние политических факторов. Пока сохраняется риск дальнейшей эскалации на Ближнем Востоке, Brent способна удерживаться в диапазоне 75–78 долларов за баррель, однако столь же быстро может потерять большую часть геополитической премии при снижении напряженности. Для российских нефтяных компаний краткосрочно это позитивный фактор, однако инвесторы понимают, что высокая волатильность сырья не компенсирует внутренние риски, связанные с денежно-кредитной политикой, санкционными ограничениями и сохраняющейся неопределенностью вокруг нефтепереработки. Дополнительным ориентиром сегодня станут официальные данные по запасам нефти в США, которые могут усилить движение цен.

Российский рынок получил шанс на технический отскок после затяжной распродажи, однако говорить о полноценном развороте пока преждевременно. Главной задачей индекса МосБиржи остается удержание зоны 2200–2220 пунктов. Закрепление выше 2240–2250 пунктов позволит рассчитывать на развитие восстановления в направлении 2280–2300 пунктов, однако потеря поддержки вновь откроет дорогу к обновлению локальных минимумов. Пока рынок остается заложником сразу нескольких факторов: жесткой риторики Банка России, высокой неопределенности в геополитике и ухудшения ожиданий по корпоративным прибылям.

Ключевым внутренним событием дня станет публикация недельной инфляции. Именно она способна изменить ожидания по заседанию Банка России в конце июля. При этом свежие данные по потребительской активности пока не дают оснований рассчитывать на быстрое смягчение денежно-кредитной политики. Согласно данным СберИндекса, реальные потребительские расходы во втором квартале существенно ускорились и вновь превысили долгосрочный тренд. Особенно быстро растут продажи автомобилей и товаров длительного пользования, что подтверждает сохранение высокого внутреннего спроса. Для экономики это позитивно, однако для Банка России подобная статистика означает сохранение инфляционного давления и снижает вероятность более агрессивного снижения ключевой ставки.

Дополнительный инфляционный риск формирует ситуация на топливном рынке. Любые перебои с предложением бензина способны привести не только к росту транспортных издержек, но и к ускорению инфляции практически во всех секторах экономики. Если этот фактор сохранится, рынок вновь начнет закладывать более длительный период высоких ставок, что остается негативом как для акций, так и для длинных облигаций.

Среди отдельных эмитентов сегодня в центре внимания останутся Московская биржа, Роснефть, МТС и Софтлайн — сегодня последний день для покупки их акций под дивиденды. После закрытия реестров давление на индекс может усилиться за счет традиционного дивидендного гэпа. В нефтегазовом секторе дополнительную поддержку окажет рост мировых цен на нефть, однако потенциал роста ограничивается сохраняющимися отраслевыми рисками. Банковский сектор продолжит реагировать прежде всего на ожидания по ставке и инфляции, тогда как бумаги внутреннего спроса будут чувствительны к данным по потребительской активности. В целом рынок остается крайне избирательным: инвесторы готовы покупать только отдельные истории с сильными фундаментальными показателями, а широкого спроса на риск по-прежнему не наблюдается.

Сегодняшняя сессия, вероятно, пройдет под влиянием сразу трех факторов — геополитики, нефти и ожиданий вечерних протоколов ФРС. Именно они определят настроение мировых площадок и зададут направление российскому рынку во второй половине дня. Пока же отскок выглядит скорее технической передышкой после глубокой перепроданности, чем началом нового восходящего тренда.

Основные корпоративные события российского рынка:

• Последний день для покупки акций Московской биржи с дивидендами
• Последний день для покупки акций Роснефти с дивидендами
• Последний день для покупки акций МТС с дивидендами
• Последний день для покупки акций Софтлайна с дивидендами
• Публикация недельных данных по инфляции в России (19:00 мск)