Сегодняшний торговый день открылся довольно сильным движением вниз из-за резкого падения азиатских индексов

Александр Числов, Город Технологий. Сегодняшний торговый день открылся довольно сильным движением вниз из-за резкого падения азиатских индексов (Nikkei на 2.45%, Hang Seng на 3.16%). Причиной такого снижения послужили продолжающиеся проблемы в американской банковской системе; так, акции двух крупнейших ипотечных агентств, Freddie Mac и Fannie May, упали вчера до 16-летнего минимума из-за ожиданий необходимости привлечения большого количества дополнительного капитала для покрытия убытков по ипотечным кредитам, которые, похоже, окажутся существенно больше, чем ранее ожидалось. Все это негативно отражается на курсе доллара, что в свою очередь толкает вверх цены на нефть, и это еще более сокращает платежеспособный спрос американских потребителей (от которого во многом зависит благополучие азиатских компаний). С другой стороны, в России пока ситуация далека от столь удручающей - высокие цены на нефть, большой профицит бюджета и объем золотовалютных резервов позволяют предполагать, что расходы наших потребителей будут только расти. И одними из тех компаний, которые смогут воспользоваться этим, являются банки. На наш взгляд, сейчас довольно недооцененными выглядят бумаги ВТБ - они упали, движимые исключительно внешним негативом, в то время как вышедшие вчера данные за первое полугодие - рост чистой прибыли по РСБУ на 80% - позволяют рассчитывать на рост. Рекомендуемая стратегия - продажа стренгла 7500/9000 на сентябрьских опционах ВТБ. Для этого продаём опцион put со страйком 7500 за 221 рубль, и также продаём опцион call со страйком 9000 за 218 рублей (волатильность обоих 37,2%). Требуемое ГО - 1134 рубля. Если в течение двух недель фьючерс будет в диапазоне 7060-9440, выигрыш по временной стоимости составит 96 рублей, или 8,4% за две недели. Ожидание изменения цены БА - боковой тренд, небольшой рост Степень риска - высокая Доходность - высокая