Сегодняшние данные по рынку труда США определят динамику движения развивающихся рынков до конца мая

Российский рынок торгуется в пятницу разнонаправленно, индексы демонстрируют околонулевую динамику, активность низкая. На общем фоне выделяются акции "Сбербанка" (-1,7%) и "Норникеля" (+1,8%). Акции банка, вероятно, корректируются после экспоненциального роста последних недель (5 мая, например, выше 80 руб.). Бумаги ГМК отчасти поддерживают цены на никель, закрепившиеся выше $14 тыс. за тонну. Кроме того, акции "Норникеля", как компании-экспортера, традиционно коррелируют с рублем, который на текущий момент приближается к 51 в паре с долларом. В целом, торги на российском рынке идут в предпраздничном режиме. Ситуация может измениться после публикации ключевых данных по рынку труда в США в 15:30 мск. Эта информация будет оцениваться участниками рынка с точки зрения повышения ФРС ставок - будет ли это сделано на ближайшем заседании FOMC 17 июня или регулятор подождет до осени. Месяц назад мы наблюдали пока что разовую просадку прироста рабочих мест в США (150 тыс. после стабильных 200-300 тыс. на протяжении всего 2014 года). Если мы увидим какие-то сильные данные по американскому рынку труда (на уровне 200-300 тыс.), вероятность более скорого повышения ставок ФРС возрастет, что, в свою очередь, приведет к более сильной волатильности на рынке treasures, а развивающиеся рынки пойдут вниз. Помимо заседания ФРС российский рынок будет следить за динамикой валютного курса и нефтяных цен. Пока определенности относительно этих показателей нет, что сказывается на общем настроении рынка. Если посмотреть на индекс ММВБ за апрель и первую неделю мая, то мы увидим, что рынок практически "топчется" на месте в коридоре 1640-1740 пунктов. Если цены на нефть начнут корректироваться, то индекс ММВБ сможет удержаться на текущих уровнях только в случае сильного ослабления рубля. Иначе рублевые акции будут распродавать. Что касается торговых идей до конца мая, то я предпочитаю дождаться сегодняшних данных по безработице в США. Полагаю, что отчет будет довольно сильный, следовательно, все emerging markets в ближайшие пару недель будут консолидироваться либо снижаться, отыгрывая идею, что цикл повышения ставок в США приближается. В принципе все EM за прошлую неделю сильно выросли (MSCI EM, бразильский фондовый индекс, китайский, российский). Глобально эту картину может изменить смена ожиданий по срокам повышения ставок. Если мы увидим сегодня слабый отчет, дата повышения ставок будет отложена, то все будет наоборот: на развивающихся рынках продолжится ралли. Однако, по России есть отдельный риск с точки зрения поведения нефтяных котировок. Они сейчас находятся на комфортных уровнях, но со вчерашнего дня началась коррекция с уровня $69 до отметки $65 на фоне наметившегося улучшения в Йемене. Если это движение продолжится, то и восходящее движение по ММВБ может прерваться.