Сегодняшнее решение ЦБ РФ на перспективы рубля влияет ограниченно

На первое с июля прошлого года снижение ключевой ставки ЦБ РФ (на 50 б.п., до 10,5% годовых) валютный рынок сегодня отреагировал сравнительно сдержанно, так как в фокусе внимания остаются цены на нефть. В середине недели выход Brent на восьмимесячный максимум позволил паре доллар/рубль выйти вниз из диапазона 64-67, продолжавшегося с последней декады апреля, однако закрепиться на этих уровнях не удалось, так как начиная с четверга нефть корректируется вниз. Сегодня днем наметившаяся остановка коррекции в нефти приостановила и падение рубля.

Судя по всему, дальнейшие перспективы рубля и нефти также будут тесно связаны. Если Brent после локальной коррекции вернется к поступательному обновлению максимумов, доллар/рубль летом может попробовать достичь следующих поддержек, 62 или даже 60,7. Поддержку ценам на нефть будет оказывать сравнительная слабость доллара на глобальном рынке после вновь изменившихся – теперь в сторону снижения – ожиданий повышения ставки ФРС на ближайших заседаниях.

В случае же возвращения цен на нефть ниже 50 долл./барр. доллар/рубль вернется к проторговке диапазона 64-67. При этом полагаем, что сегодняшнее решение ЦБ РФ на перспективы рубля влияет ограниченно. Во-первых, снижение ставки "на одном из ближайших заседаний" было анонсировано в апреле. Во-вторых, риторика регулятора остается весьма осторожной: в пресс-релизе по итогам сегодняшнего заседания указывается,  что риски недостижения целевых 4% по инфляции в 2017 году "снизились, но остаются на повышенном уровне", а на пресс-конференции Э. Набиуллина отметила, что снижение ставки нельзя назвать началом цикла.