Сегодня «Внешторгбанк» опубликовал отчетность за 1-е полугодие 2007 года по МСФО

Вячеслав Буньков, аналитик компании «АТОН». Повышательная динамика российского рынка в условиях столь очевидных проблем с ликвидностью наводит на мысль о возвращении иностранных инвесторов на российский рынок. Рост доходности 10-летних казначейских облигации говорит о том, что инвесторы пересмотрели существующие риски в сторону их понижения и постепенно возвращают свои капиталы в акции, в том числе и на развивающиеся рынки. На 13:00 рост индекса РТС составил 0,53%, индекса ММВБ – 0,41%. В очередной раз поддержку рынку оказывают положительная динамика европейских площадок и фьючерсов на американские индексы. Сегодня «Внешторгбанк» опубликовал отчетность за 1-е полугодие 2007 года по МСФО. Чистая прибыль снизилась в годовом сопоставлении на 12,5% до $504 млн. Однако в первом полугодии 2006 года более высокий показатель прибыли был достигнут за счет реализации акций «КАМАЗа» за $116 млн., таким образом, сопоставление данных показателей не отражает реальные результаты деятельности банка. Стоит отметить, что за полугодие чистые комиссионные доходы банка выросли на 65,8%, активы – на 26%, а рост кредитного портфеля составил 22% по сравнению с аналогичными показателями прошлого года. Основные финансовые показатели не оправдали ожиданий инвесторов, и они решили воспользоваться негативными данными для фиксации прибыли, накопившейся за период роста котировок после заседания ФРС США. Дополнительным негативным фактором стала критика банка новым главой правительства Виктором Зубковым из-за невыдачи кредита пензенскому бумажному комбинату «Маяк». Зубков сказал, что в итоге предприятию удалось привлечь кредит в Чехии по 4,5%. На фоне протекающего кризиса ликвидности цифра 4,5% выглядит несколько странно, учитывая, что это практически равно годовой ставке LIBOR по евро. Под такую ставку в текущих условиях не кредитуют даже заемщиков первого эшелона. Мы по-прежнему считаем, что потенциал роста акций «ВТБ» в этом году ограничен ценой размещения, которая изначально была несколько завышенной. При этом, по нашим оценкам, справедливая стоимость акций находится ниже текущих уровней. Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» второй день подряд выглядят лучше рынка (+2,58%). Очевидных причин для роста нет, поэтому вновь возникают предположения о потенциальном поглощении компании. При смене собственника, акционеры стараются по максимуму вывести денежные средства из компании и проще всего это сделать через большие дивиденды. Учитывая огромные денежные средства на балансе «Сургутнефтегаза» дивиденды могут оказаться просто гигантскими. Из новостей по компании стоит отметить появившиеся планы руководства построить НПЗ в городе Кириши с проектной мощностью 36 млн. тонн в год. В случае реализации планов, завод станет крупнейшим в России, а «Сургутнефтегаз» сможет решить свою главную проблему – низкую долю переработки нефти. После вчерашнего выхода данных о росте запасов топлива в США цены на нефть неожиданно выросли. Причиной такого поведения стали возобновившиеся опасения относительно ураганов в Мексиканском заливе. Тропическая депрессия, сформировавшая неподалеку от побережья Мексики, может в ближайшее время усилиться и обрушиться в виде шторма на штат Веракруз, который в этом году уже пострадал от стихийных бедствий. Пока национальная нефтяная компания Pemex не сообщала об эвакуации сотрудников, однако вероятность наступления этого события участники рынка не исключают. На настоящий момент цены на нефть марки WTI закрепились выше $81 за баррель. Оптимизм, воцарившийся сейчас на мировых рынках, выглядит несколько странно после выхода негативной макроэкономической статистики на этой и прошлой неделях. Хотя показательной ее назвать нельзя, поскольку отображала она в основном цифры прошлого месяца. И тем не менее, если поступление негативной статистики продолжится, то рынки могут использовать ее в качестве повода для коррекции после краткосрочного ралли.