Сегодня ставка не влияет на валютный рынок

26.05.22 11:10 Новости и комментарии
Весенний Антон
Весенний Антон
автор Telegram-канала "Ленивый инвестор"

ЦБ резко понизил ключевую ставку на 300 б.п., до 11% годовых, против прогноза 12%.

В противоход глобальному тренду на ужесточение ДКП, когда ставки в мире повышаются, наш Центробанк смело и с русским размахом ставку понижает, и собирается делать это дальше.

Объяснение на поверхности - никто, кроме нашего ЦБ, не задирал ставку до 20% одним махом, даже Турки (хотя им-то как раз надо бы, с их инфляцией под 70%). Так что снижение происходит с высокой базы.

Рубль с утра теряет к доллару 3% (61), к евро +4.5% (63). Не жду, что он радикально ослабнет на понижении ставки, как это произошло бы раньше. Сегодня ставка не влияет на валютный рынок, поскольку нет нерезидентов и, соответственно, операций керри-трейда. Если что и влияет, так это прохождение пика налогового периода: вчера экспортеры завершили уплату в бюджет НДС, НДПИ и акцизов на более чем триллион руб., спрос на рубли пошёл вниз.

Какими могут быть последствия снижения ставки? В выигрыше акции компаний, работающих на внутренний спрос. Это неочевидно только для ретейла - он выигрывает от продуктовой инфляции. Но зато дешевле обслуживание долга. Можно рассчитывать, что оживится ипотека, это плюс для акций застройщиков и их смежников (ПИК сегодня в лидерах роста).

Доходности длинных выпусков ОФЗ заранее опустились до 9,25–9,6% годовых, корпоративных (ликвидных) - 11-15%, в зависимости от эшелона. Это уровни до начала спецоперации.

Стоит ли рассчитывать на дальнейшее снижение до 10% и ниже?

- Это было бы логично, но в такой год, как этот, я бы не ставил этот сценарий в основу стратегии как единственный. Слишком много политической неопределенности, могут произойти самые неожиданные события, которые способны развернуть тренд в сторону роста инфляции и вынудить ЦБ переобуться.

Источник

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...