Сегодня сочетание факторов располагает, в большей степени, к нейтральному открытию рынка

Денис Вальвачев, УК "Алемар". Последний день прошедшей недели завершился на мажорной ноте, индекс ММВБ прирос на +2,9%, РТС – на +2,1%. Положительное закрытие американских фондовых рынков накануне (DJIA 30: +0.38%; S&P 500: +0.13%) и рынков развивающихся стран (BOVESPA: +0.43%; BOLSA: +0.57%) предопределили положительное открытие и нашего рынка. Более того, индекс ММВБ вверх подталкивали бумаги Сбербанка (+10,88% по итогам дня на ММВБ), вернувшиеся на биржу после периода конвертации и догонявшие подросший за время их отсутствия рынок. И все же на данный момент инвесторы живут ожиданиями 8 августа (заседание ФРС), а потому практически весь день на рынке можно было наблюдать смешанную динамику и довольно слабую активность в преддверие выхода данных по занятости в американской экономике – последней значимой статистики перед заседанием ФРС. Как мы и ожидали, опубликованные данные оказались слабыми: уровень занятости в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls) в июле составил всего 113 тыс. рабочих мест, в то время как ожидалось 145 тыс. (и 121 тыс. в июне), с 4,6% до 4,8% увеличился и уровень безработицы (Unemployment Rate). Все это позволяет говорить о снижении вероятности повышения базовой ставки в августе, что спровоцировало покупки на российском рынке акций незадолго до конца торговой сессии и позволило индексам закрыться с существенным приростом. Так, рынок фьючерсов на размер процентной ставки ФРС США указывает на 21%-ную вероятность ее повышения до 5,5% годовых на заседании завтра при 44%-ной вероятности до опубликования пятничной статистики. Ввиду характера вышедшей статистики мы продолжаем оставаться при своем мнении, что во вторник ставка ФРС США не будет повышена, однако это не исключает возможности ее повышения в сентябре (ожидания повышения ставки в сентябре до 5,5% годовых, исходя из данных с рынка фьючерсов на ставку, составляют порядка 66%). Соответственно, по факту заседания вторника локально возможна любая реакция рынка, в том числе снижение по правилу «покупай на слухах, продавай по факту». Однако, в целом, в августе вероятно продолжение восходящей динамики. Так прогнозируемый нами еще в обзоре от 28 июля текущего года уровень в 1450 пунктов по индексу ММВБ почти достигнут. Следующий уровень сопротивления находится на отметке в 1600 пунктов. Предпосылками к росту российского рынка могут служить сохраняющиеся высокие мировые цены на нефть, позитивная макроэкономическая конъюнктура в стране, способствующая усилению ожиданий повышения суверенного рейтинга от агентства S&P, положительный, в большинстве своем, характер новостей крупнейших отечественных корпораций. Безусловно, к негативу в макроэкономике можно отнести уровень инфляции за июль (+0,7%), который превысил консенсус-ожидания (+0,5%). Однако, по результатам января-июля инфляция составила 6,9% против 8,5% за аналогичный период прошлого года, поэтому подобные расхождения (в отличие от американского рынка) не окажут столь значительного влияния. Сегодня сочетание факторов располагает, в большей степени, к нейтральному открытию рынка. Впоследствии возможна негативная динамика. Нейтральное закрытие американского рынка располагает сегодня к достаточно ровному открытию. Однако утреннее снижение цен фьючерсов на американские индексы и снижение азиатского рынка создают предпосылки к продажам. Более того, после роста рынка последние 3 дня недели и в преддверии заседания ФРС возможна попытка фиксации прибыли.