Сегодня сочетание факторов располагает к слабо отрицательному открытию рынка

Денис Вальвачев, УК "Алемар". За прошедший день российский рынок на фоне благоприятной внутренней и внешней конъюнктуры показал существенный прирост: индекс ММВБ прибавил 3,6%, РТС прирос на 3,2%. Столь позитивной динамике способствовали, с одной стороны, растущая уверенность инвесторов в приостановке цикла повышения процентных ставок ФРС после публикации «Бежевой книги», отразившей замедление экономической активности в США. Другим немаловажным фактором, спровоцировавшим рост, стали повышающиеся цены на нефть ввиду значительного сокращения запасов бензина в США (запасы бензина упали на 3,2 млн. баррелей до 211 млн. баррелей), что привело к подъему котировок «черного золота» (26 июля фьючерсы Brent закрылись на отметке в 74 долл. за барр.). Подписание президентом РФ В. Путиным поправок к закону «О связи» оказало большее, чем мы ожидали, влияние на ожидания игроков о скорой приватизации телекоммуникационного холдинга «Связьинвест». В результате, в лидерах среди наиболее ликвидных бумаг в четверг оказались акции Уралсвязьинформа, подорожавшие на 10,94% на ММВБ к уровню закрытия предыдущего дня. Макроэкономическая конъюнктура в России продолжает располагать к позитивному настрою участников фондового рынка, поскольку публикуемые данные показывают положительную динамику ключевых показателей состояния отечественной экономики. Так вчера стало известно, что объем золотовалютных резервов РФ вырос с 14 по 21 июля на 0,28% до $262,9 млрд, выведя Россию по этому показателю на третье место в мире после Китая и Японии. Более того, ВВП РФ за первое полугодие 2006 года выросло на 6,3% против прироста в 5,4% за аналогичный период предыдущего года, а также внешнеторговый оборот составил $213,9 млрд, что на 29,7% выше показателя за январь-июнь 2005 года. В то же время, при таком уверенном экономическом росте, инфляционные ожидания остаются умеренными - по оценке МЭРТ за январь-июль текущего года инфляция в РФ составит 6,8-6,9% (в то время, как за аналогичный период предыдущего года данный показатель был равен 8,5%). Таким образом, вслед за недавним повышением суверенного рейтинга РФ агентством Fitch можно ожидать подобного шага в этом году и от наиболее консервативного рейтингового агентства S&P, что, на наш взгляд, будет иметь положительные фундаментальные последствия и для отечественного фондового рынка. Что касается перспектив рынка в ближайшее время, то мы также сохраняем свои ожидания того, что, по крайней мере, до 8 августа текущего года, в целом, будет наблюдаться восходящий тренд (первая цель – 1450 пунктов по индексу ММВБ). Сегодня сочетание факторов располагает, в большей степени, к слабо отрицательному открытию рынка. Затем не исключена попытка незначительно отыграть «вверх», однако каких-либо серьезных изменений на рынке мы не ждем, по крайней мере, до вечерней публикации скорректированного ВВП, стоимости рабочей силы, дефлятора ВВП (16:30 мск) и индекса настроения потребителей США (17:50 мск). Описанному открытию рынка будет способствовать неуверенное закрытие американских индексов вчера. Последующую попытку отыграть утреннее снижение мы связываем с положительной утренней динамикой азиатских индексов и мировых нефтяных цен.